转载：茅台市值一天暴增495亿，让3232只A股尴尬了！

2017-10-26 21:58阅读：

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转载：茅台市值一天暴增495亿，让3232只A股尴尬了！

原创 2017-10-26 许孝如券商中国

贵州茅台今日一开盘就突破了600元大关，引市场一片惊呼！

为什么惊呼，因为不相信茅台这么快就能涨到600元！也不相信茅台市值一天之内暴增了495亿元，要知道全市场有3232只股票的总市值都不足495亿元。

茅台的上涨似乎应了马云那句话，任何一次机遇的到来，可以类比炒股，都必将经历四个阶段，“看不见、看不起、看不懂、最后来不及。”眼望茅台股价的走高，很多投资者也是后悔莫及。

那茅台的股价到底高不高呢？昨天晚上三季报超预期后，各大机构纷纷上调茅台的目标价。汇丰已经把贵州茅台目标价上调27%至720元，中金上调至845元，华泰证券上调至676.25元~730.35元。

券商中国记者也对话坚守茅台的私募大佬但斌，站在当前时点，看看但斌怎么说？

市值一天大增495亿
先冷静一下，来看看数据。茅台今日收盘涨6.97%，成交额69.58亿，创出近期的天量。今天大涨后茅台的总市值也来到了7601亿元，将中国石化和招商银行远远甩在了身后，位列A股总市值排行榜的第8位。

值

得注意的是，茅台的市值一天暴增了495亿元，要知道全市场有 3232只股票的总市值都不足495亿元。其中不乏中集集团、中海油服、中国化学等中字头公司。

此外，一大批金融机构的市值也不到495亿市值。例如杭州银行、贵阳银行、常熟银行、江阴银行、无锡银行、吴江银行等一批农商行；券商中，东兴证券、国元证券、华安证券、东吴证券、国金证券、西南证券、山西证券、中原证券、国海证券、东吴证券等10多家券商也不到495亿市值。也就是说这么多金融机构，辛辛苦苦运作这么多年的市值，茅台股价上涨一天就做到了。

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有人问，茅台的市值凭什么比招商银行和中国石化的市值还高呢，到底合不合理呢？
茅台昨天晚间发布三季报，2017年1-9月，营业收入为424.5亿元，同比增长59.4%；净利润为199.84亿元，同比增长60.3%。

净利润200亿大概是什么水平呢？今年上半年，690家创业板公司的净利润总和才460亿左右，而创业板的市值为5.58万亿。

再来看看全市场。半年报茅台的净利润排名第二十，值得注意的是，A股净利润前十的全部是银行。所以除掉银行以外，茅台确实是市场上最赚钱的公司之一。

截止今天下午已披露三季报的公司中，茅台净利排名第二，成功超越平安银行。虽然大多数公司还没有披露三季报，但可以肯定是，茅台的净利润排名至少提高2-3名。

简单来看，市值的差距主要是市盈率的问题。市场对茅台给出35倍市盈率，对应市值达到7000多亿，而银行普遍的市盈率为10多倍。

市场会慢慢习惯茅台高股价？
但斌可谓是贵州茅台的“死忠粉”，券商中国记者此前在东方港湾的会议室中，就看到陈列的一排茅台酒。

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今天收盘后，记者联系了但斌，电话中颇能感受他今天的喜悦心情。

记者抛出了第一个问题，站在目前时点，茅台到底贵不贵，还能不能涨？但斌首先表明，讨论茅台我们还是用数据说话，理性探讨避免无谓的争执。

但斌向记者阐述了他的投资逻辑，2017年，茅台的产量是2.68万吨，假如茅台的极限产量8万吨，相当于在现在的基础上增长3倍，2017年全年净利润大概250亿，如果出厂价再提高到1650元，产量提高3倍、价格提高2倍，未来净利润就可以达到1500亿，给10倍的估值就是1.5万亿，20倍就是3万亿，30倍就是4.5万亿。而目前茅台的市值才7600亿，未来还有较大的增长空间。

“乘风破浪会有时，直挂云帆济沧海“，但斌说道。中国股市一直没有高价格的股票，茅台的股价从300、400、500、600元的上涨过程中，市场一直不认可，害怕和犹疑，更不习惯高价格。但你去看看美国股市，伯克希尔哈撒韦的股价都涨到28万元了，谷歌、亚马逊等都是近千元的高价股，所以市场慢慢习惯茅台的高价就好了。

机构纷纷上调茅台目标价
最后看看各大机构是怎么评茅台的？

茅台昨天晚间发布三季报后，业绩显示大超市场预期，于是各大机构纷纷上调茅台的目标价。

汇丰把贵州茅台目标价上调27%至720元，维持买进评级。中金上调至845元，华泰证券上调至 676.25 元~730.35元。

中金分析师邢庭志在报告中称，茅台三季度业绩大幅超预期，主因三季度营收大增116%，三季度茅台酒供给大幅增加到11000吨左右，茅台等品牌主导的高端酒市场料将迎来爆发性增长，特别包含1500-15000元的轻奢消费型的高端酒，包括生肖茅台、陈年茅台酒等，高端白酒消费的潜能才刚刚打开，预计2018-2020年三年间飞天茅台的出厂价提升幅度分别为22%/15%/15%，同时通过加大发货量控制零售价格过快提升，茅台的渠道料继续下沉，拓展到中国的三四五线城市和互联网，直接面对消费者。维持推荐评级，上调目标价至845元。

在看看国内八大券商是如何点评茅台的？

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