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转载：曹山石：为啥茅台涨得不听打招呼？

2017-11-17 12:16阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1249424622

为啥茅台涨得不听打招呼？


原创 2017-11-17 曹山石 山石观市


转载：曹山石：为啥茅台涨得不听打招呼？

新华社昨天发质疑8000亿市值的茅台:仿佛卖得不是酒，而是水黄金。
转载：曹山石：为啥茅台涨得不听打招呼？

具体内容不复述了，总之国社单独点评一家公司的股价，今年算是头一次，过去也比较少见。上一次类似情形，是腾讯惊动了人民日报。

到当晚，茅台的公告更是开了个先河，几年来大蓝筹第一次公告提醒投资者：股价上涨幅度较大，注意投资风险。


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为啥茅台涨得不听打招呼，党媒的评论是否说到了点子上？


来看不出声的市场展示的两件事。


1、全球“核心资产”的表现


现在，每当夜深人静的时候，基金经理都会左手按着胸膛，轻声地问自己：“今天，你买核心资产没有?”


A股以茅台为首的核心资产之所以夺目，是因为今年涨幅冠绝全球，平均涨幅为46%。


选择全球市值在100亿美元以上的公司，共计1400家，分析这些公司的股价表现，如下图所示：


转载：曹山石：为啥茅台涨得不听打招呼？



而如果看2016年至今的情况，我们的核心资产表现涨幅为49%。落在巴西、俄罗斯、印度之后，尤其是巴西。排在中国后面的是泰国、瑞士、菲律宾、智利，也是同样的发展中国家。


从这个角度评判，全球新兴市场的核心资产都不错。


2、为什么说2014年以来上市的新股成长性堪忧？


东方资管前董事长王国斌在上海分享了一组统计数据：


截止到今年9月26日，2014年以来上市921家公司，每年都实现30%以上扣非净利润增速的公司只有31家，占比3.4%。这31家公司中，2017年上市公司23家，占74%，能实现过去3年每年30%以上增速的上市公司中，大部分都是筹备IPO阶段的业绩，而上市之后的业绩还未得到验证。2017年之前上市的8家公司中，仅有2家公司今年三季报还保持着30%以上的增速。


同样，10年以来，好公司的占比也非常低。2006到2016年的10年当中，上市公司扣非净利润连续5年有4年增长超过20%，同时另外一年增速介于-20%到20%的样本占比是2.57%；连续5年有3年增长超过20%，同时另外两年增长超过-20%但不足20%的占比为4.52%。


这既符合整体经济发展L形的趋势，也说明好公司越来越少。——那为什么新股还越发越多，发审委笑而不语。大概是可以扶贫吧。


社会进入新时代，A股进入新常态。不同市值股票涨跌完全不一样，市值越大的公司平均涨幅反而越高，100亿以内市值的公司几乎不涨，50亿以内的公司跌幅最大，这样符合逻辑。有竞争力的企业应该给予溢价。


“今年从不同市值股票估值水平来看，便宜的仍然是市值大的公司，如果估值高也是寥寥个股，股价跑到基本面的前面一点点而已，现在去持有它，仍然只是输时间不输钱。至于那些占了60%多的小市值公司越来越无足轻重。”这是王国斌的定论。


最后，给新华社的记者提供一份唱反调的研报。


就在新华社评论出炉当天，安信证券再度调高茅台目标价：900元——这意味着，半年内，茅台市值就会突破万亿大关，到达11340亿。2016年贵州全省GDP总量为11700亿。


转载：曹山石：为啥茅台涨得不听打招呼？



同时，昨晚安信证券连夜召开电话会，吹风这一观点。


机构又是怎么个反应呢？撷取AB两面的评论：


A:安信证券的电话会议真是惊心动魄，1.85万亿市值的茅台，长期复合40%的增速。分析师应该是醉了，我也醉了。


B:众芳摇落时，唯有暗香来，老板电器没有周期，贵州茅台只有误解，万亿贵州茅台会提前实现，这正是股市的惊人之处。

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