【国君零售】永辉超市：年度策略会投资者交流纪要
2017-11-24 国君零售訾猛团队 猛哥看商业
核心观点：云超板块经营效率和盈利能力持续提升，云创板块借生鲜和便利店行业东风有望爆发式增长，2018年红绿标/超级物种/永辉生活分别计划新开门店不低于150/100/800家，收入增幅有望明显提升，生鲜行业爆发 马太效应不断凸显龙头优势，目标价11.70元，增持！
1、公司四大业务板块各自发展情况如何？
（一）云超
预计2017年新开门店130家左右，2018年开店数现在的判断应该不低于150家。现在开店和过去开店的驱动力完全不同，公司2011年上市，一下子进入7个省，当时是总部驱动区域开店，但是现在是区总感受到规模效应的力量，以四川为例，去年收入增长60%，利润增长300%-400%；今年收入预计还能增长40%，利润还能增长120%，四川应该会是第三个收入超百亿的大省。主动去发掘好的物业要求总部开店。因为开店权利在总部，归拓展部管。现在云超发展势头非常好，到年底预计福建、重庆、北京、四川、安徽利润都会过亿。
（二）云创
超级物种：坪效还是维持在10w ，开业2个月以上的门店都是盈利的，门店分别在福州、深圳、北京、南京、成都、厦门等城市，到年底预计会开到30几家，明年计划新开100家。
永辉生活：目前140几家店，每天新开开店3家以上，明年计划新开800-1000家门店。类便利店模式，便利店是零售行业增长最快的业态，百分之十几的行业增速。地域没有限制，采取密集型战略，供应链部分共用，一天两配。便利店龙头7-11在日本和台湾都是垄断的，但是在中国发展还是只能算一般，因为它在国内的供应链没有那么强，目前来看这个市场还是蓝海，因此要加快拓展市场。
永辉生活APP：大店线上订单占比由百分之一点几上升至百分之二点几，超级物种和永辉生活线上订单占比25%以上。配送员工分为两种:一种是门店自己的员工，另一种是第三方配送服务商。云创团队全部都是年轻人，类似阿里和腾讯这样的企业投资的是精英年轻人，而永辉的发展是帮助中基层年轻人创业。
（三）云商
定位B2B市场，中央大厨房，七月份福州市场以上1700万，到十月份营收做到了3000万。过去给机关单位、军队、国企食堂等供应生鲜产品的都是小企业，现在
2017-11-24 国君零售訾猛团队 猛哥看商业
核心观点：云超板块经营效率和盈利能力持续提升，云创板块借生鲜和便利店行业东风有望爆发式增长，2018年红绿标/超级物种/永辉生活分别计划新开门店不低于150/100/800家，收入增幅有望明显提升，生鲜行业爆发 马太效应不断凸显龙头优势，目标价11.70元，增持！
1、公司四大业务板块各自发展情况如何？
（一）云超
预计2017年新开门店130家左右，2018年开店数现在的判断应该不低于150家。现在开店和过去开店的驱动力完全不同，公司2011年上市，一下子进入7个省，当时是总部驱动区域开店，但是现在是区总感受到规模效应的力量，以四川为例，去年收入增长60%，利润增长300%-400%；今年收入预计还能增长40%，利润还能增长120%，四川应该会是第三个收入超百亿的大省。主动去发掘好的物业要求总部开店。因为开店权利在总部，归拓展部管。现在云超发展势头非常好，到年底预计福建、重庆、北京、四川、安徽利润都会过亿。
（二）云创
超级物种：坪效还是维持在10w ，开业2个月以上的门店都是盈利的，门店分别在福州、深圳、北京、南京、成都、厦门等城市，到年底预计会开到30几家，明年计划新开100家。
永辉生活：目前140几家店，每天新开开店3家以上，明年计划新开800-1000家门店。类便利店模式，便利店是零售行业增长最快的业态，百分之十几的行业增速。地域没有限制，采取密集型战略，供应链部分共用，一天两配。便利店龙头7-11在日本和台湾都是垄断的，但是在中国发展还是只能算一般，因为它在国内的供应链没有那么强，目前来看这个市场还是蓝海，因此要加快拓展市场。
永辉生活APP：大店线上订单占比由百分之一点几上升至百分之二点几，超级物种和永辉生活线上订单占比25%以上。配送员工分为两种:一种是门店自己的员工，另一种是第三方配送服务商。云创团队全部都是年轻人，类似阿里和腾讯这样的企业投资的是精英年轻人，而永辉的发展是帮助中基层年轻人创业。
（三）云商
定位B2B市场，中央大厨房，七月份福州市场以上1700万，到十月份营收做到了3000万。过去给机关单位、军队、国企食堂等供应生鲜产品的都是小企业，现在