每股将近750元，“神股”茅台为什么比五粮液贵10倍？
原创 2018-03-06 陈世敏 中欧国际工商学院
国酒茅台不仅在餐桌上受到喜爱，在股票市场上也备受追捧，每股价格超过700元，成为A股20年来最贵股票之一，股价是五粮液的10倍。这个现象背后的原因何在？小欧邀请中欧国际工商学院会计学教授陈世敏以此为案例，帮助大家了解股票投资的误区，学会判断股票的投资价值。看懂本文，祝你狗年财源滚滚。
大部分投资者进行股票投资时，容易落入两个误区：
1
“贵”的股票更容易亏。在很多投资者看来，价格高的股票一旦下跌，自己很可能损失惨重。而购买低价股票，即便股价下跌，亏损也不会太大。
2
便宜的股票更值得投资。很多投资者认为股价低的股票上涨空间比高价股票大，其投资价值也就更大。
今天，我以茅台股票为例来分析这两个观点的错误之处，并就选股时如何对公司基本面进行分析、如何判断股票的投资价值等重要问题进行解释。
茅台为什么比五粮液贵10倍？
茅台当前每股高达700多元，近10倍于五粮液，是A股20年来最贵股票之一。我们能否就此断定茅台股价过高？不能。判断一只股票的价格高低，不能将其和其他股票价格进行比较，而要看股本以及股价相对于其他指标的比率。
以茅台和五粮液为例（见下表）。截至2018年3月5日，贵州茅台股价是五粮液的10倍。但是应该看到，茅台的股价之所以高，一方面是因为其总股本只有五粮液的三分之一，同时，其市盈率（PE，市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余得出）是五粮液的1.3倍。股本少、市盈率高，股价就会相对较高。
从市
原创 2018-03-06 陈世敏 中欧国际工商学院
国酒茅台不仅在餐桌上受到喜爱，在股票市场上也备受追捧，每股价格超过700元，成为A股20年来最贵股票之一，股价是五粮液的10倍。这个现象背后的原因何在？小欧邀请中欧国际工商学院会计学教授陈世敏以此为案例，帮助大家了解股票投资的误区，学会判断股票的投资价值。看懂本文，祝你狗年财源滚滚。
大部分投资者进行股票投资时，容易落入两个误区：
1
“贵”的股票更容易亏。在很多投资者看来，价格高的股票一旦下跌，自己很可能损失惨重。而购买低价股票，即便股价下跌，亏损也不会太大。
2
便宜的股票更值得投资。很多投资者认为股价低的股票上涨空间比高价股票大，其投资价值也就更大。
今天，我以茅台股票为例来分析这两个观点的错误之处，并就选股时如何对公司基本面进行分析、如何判断股票的投资价值等重要问题进行解释。
茅台为什么比五粮液贵10倍？
茅台当前每股高达700多元，近10倍于五粮液，是A股20年来最贵股票之一。我们能否就此断定茅台股价过高？不能。判断一只股票的价格高低，不能将其和其他股票价格进行比较，而要看股本以及股价相对于其他指标的比率。
以茅台和五粮液为例（见下表）。截至2018年3月5日，贵州茅台股价是五粮液的10倍。但是应该看到，茅台的股价之所以高，一方面是因为其总股本只有五粮液的三分之一，同时，其市盈率（PE，市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余得出）是五粮液的1.3倍。股本少、市盈率高，股价就会相对较高。
从市