美银美林警告：一切都像极了1998年
华尔街见闻 / 潘凌飞 2018年09月08日 21:52:03
美银美林首席投资策略师Michael Hartnett在最新的研报中发出警告，现在的全球市场和1998年亚洲金融风暴时期非常相似，新兴市场崩盘危机可能通过欧洲向全世界蔓延。
Hartnett表示，今年至今全球股市（剔除美国科技股）已经累计下跌了6.2%，他追踪的1150只新兴市场股票中至少有809只跌入熊市。
但Hartnett担心的并不是股票，而是债券。尤其是美国BBB投资级债券如今的年化收益为-3.2%，为1988年以来第二差。Hartnett认为，这才是真正的“煤矿里的金丝雀”。
（注：这里金丝雀是指危险的信号。金丝雀对瓦斯这种气体十分敏感。空气中哪怕有极其微量的瓦斯，金丝雀也会停止歌唱。工人们每次下井都会带上一只金丝雀作为“瓦斯检测指标”，以便在危险状况下紧急撤离。）
现如今金丝雀依然在歌唱（至少美股依然涨），主要是因为全球QE效应的余波未散。正如Hartnett所说“当央行买入时，你应该跟着买入；当央行卖出时……”。
但即便加上美国经济4%的强劲增速，1.5万亿美元的减税红利，1万亿美元的回购，2018年来市场的回报依然不高。
这背后的原因大家并不陌生：全球过剩的流动性正在逆转。Hartnett计算，全球央行2016年购买1.6万亿美元资产，2017年2.3万亿，2018年仅剩0.3万亿，到了2019年将转为净卖出0.2万亿。从明年1月起，全球流动性将出现负增长。
正是在这个大背
华尔街见闻 / 潘凌飞 2018年09月08日 21:52:03
美银美林首席投资策略师Michael Hartnett在最新的研报中发出警告，现在的全球市场和1998年亚洲金融风暴时期非常相似，新兴市场崩盘危机可能通过欧洲向全世界蔓延。
Hartnett表示，今年至今全球股市（剔除美国科技股）已经累计下跌了6.2%，他追踪的1150只新兴市场股票中至少有809只跌入熊市。
但Hartnett担心的并不是股票，而是债券。尤其是美国BBB投资级债券如今的年化收益为-3.2%，为1988年以来第二差。Hartnett认为，这才是真正的“煤矿里的金丝雀”。
（注：这里金丝雀是指危险的信号。金丝雀对瓦斯这种气体十分敏感。空气中哪怕有极其微量的瓦斯，金丝雀也会停止歌唱。工人们每次下井都会带上一只金丝雀作为“瓦斯检测指标”，以便在危险状况下紧急撤离。）
现如今金丝雀依然在歌唱（至少美股依然涨），主要是因为全球QE效应的余波未散。正如Hartnett所说“当央行买入时，你应该跟着买入；当央行卖出时……”。
但即便加上美国经济4%的强劲增速，1.5万亿美元的减税红利，1万亿美元的回购，2018年来市场的回报依然不高。
这背后的原因大家并不陌生：全球过剩的流动性正在逆转。Hartnett计算，全球央行2016年购买1.6万亿美元资产，2017年2.3万亿，2018年仅剩0.3万亿，到了2019年将转为净卖出0.2万亿。从明年1月起，全球流动性将出现负增长。
正是在这个大背