【国君零售】重磅深度：人口变迁看消费理念冲击
訾猛、张睿
投资要点
投资建议：消费品类的迁移和业态的变革不断驱动消费品行业的发展，其背后推动力是技术进步和消费理念变化。技术进步推动供给端全方位变革，消费升级和人口年龄结构变迁叠加推动消费理念变化。国内居民收入、城市、年代、学历差异巨大，相互交织对消费理念形成冲击，使得国内消费分级现象明显，消费网状化特征成为常态。白酒增持：茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等；大众品增持：伊利股份、中炬高新、恒顺醋业、安井食品、青岛啤酒、汤臣倍健；生鲜增持：永辉超市、家家悦；时尚消费品增持：珀莱雅、丸美股份、上海家化、老凤祥、周大生。
技术和消费理念变革驱动消费变迁。消费品类迁移和业态变革持续驱动消费品行业迭代发展，是供需交相作用的结果。技术变革持续推动企业端效率提升、消费端不断便利化；而消费者理念变革在新一代消费人群中持续演绎。技术和消费理念变革叠加，驱动的新时代消费在不断呈现。在技术大变革的时代，从生产、供应链、渠道、营销各个环节深深影响着整个消费品产业链，而新时代消费理念在收入、区域、年龄、教育背景等不同因素作用下也在发生深刻变化。
技术进步带来消费产业链全方位的变化，消费升级和人口年龄结构变迁叠加推动消费理念变化。技术进步从生产、供应链、渠道、营销各个环节深深影响着整个消费品产业链，生产和供应链更加高效，渠道和营销变得更加细分和精准，这也使得消费品质化、渠道场景化、品牌多元化现象愈加明显。中国地域辽阔、人口众多，在收入、区域、年龄、教育背景等方面都存在巨大差异，同时，国内人口的年龄结构正在改变。消费升级和人口年龄结构变迁相互交织、共同作用，推动消费理念变化，使得国内消费呈现网状化。
人口变迁看消费理念。从
訾猛、张睿
投资要点
投资建议：消费品类的迁移和业态的变革不断驱动消费品行业的发展，其背后推动力是技术进步和消费理念变化。技术进步推动供给端全方位变革，消费升级和人口年龄结构变迁叠加推动消费理念变化。国内居民收入、城市、年代、学历差异巨大，相互交织对消费理念形成冲击，使得国内消费分级现象明显，消费网状化特征成为常态。白酒增持：茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等；大众品增持：伊利股份、中炬高新、恒顺醋业、安井食品、青岛啤酒、汤臣倍健；生鲜增持：永辉超市、家家悦；时尚消费品增持：珀莱雅、丸美股份、上海家化、老凤祥、周大生。
技术和消费理念变革驱动消费变迁。消费品类迁移和业态变革持续驱动消费品行业迭代发展，是供需交相作用的结果。技术变革持续推动企业端效率提升、消费端不断便利化；而消费者理念变革在新一代消费人群中持续演绎。技术和消费理念变革叠加，驱动的新时代消费在不断呈现。在技术大变革的时代，从生产、供应链、渠道、营销各个环节深深影响着整个消费品产业链，而新时代消费理念在收入、区域、年龄、教育背景等不同因素作用下也在发生深刻变化。
技术进步带来消费产业链全方位的变化，消费升级和人口年龄结构变迁叠加推动消费理念变化。技术进步从生产、供应链、渠道、营销各个环节深深影响着整个消费品产业链，生产和供应链更加高效，渠道和营销变得更加细分和精准，这也使得消费品质化、渠道场景化、品牌多元化现象愈加明显。中国地域辽阔、人口众多，在收入、区域、年龄、教育背景等方面都存在巨大差异，同时，国内人口的年龄结构正在改变。消费升级和人口年龄结构变迁相互交织、共同作用，推动消费理念变化，使得国内消费呈现网状化。
人口变迁看消费理念。从