A股未入MSCI是在预料之中的事情。国内乐观的情绪似乎很多，对MSCI承诺将与证监会成立工作小组，共同研究待解决的问题寄予了厚望。那么，估计会解决哪些问题呢？
实际上问题十分简单，核心是外资多大程度上准入A股，资本自由流动会有哪些条件和关卡。看似很简单的问题，但解决起来难度不小。很多问题恐怕不是中国证监会一家说了算。或者需要更高层的决策：其一，人民币可自由兑换的程度，即外资外币账户的管理问题，牵涉到有没有额度限制、开户行、如A股前后的允许停留期等等；其二，A股入市有无限制，准入者资格要否审查、托管行选择以及税收扣留等问题。这些所牵涉到的问题远远超过了证监会一家所能解决的范围。
MSCI之所以这么处理，实际上是把皮球踢给了中方。原因很简单，MSCI两面受压。一方面是来自中国的压力。他们很清楚中国股市未来肯定在国际市场上举足轻重，任何国际指数未来中国都是主要因素，他们不能忽视中国的要求。另一方面，来自国际投资人的压力。就理论来讲，MSCI完全可以马上就把A股纳入其指数当中，但现实上他们却不敢这么做。因为那样会失去其指数的意义，让很多投资机构放弃使用这一指数。
为什么呢？全球主要国际投资机构使用MSCI指数多年。不仅仅是做为投资的参考坐标系，更为主要的是很多投资组合的产品是以MSCI指数为蓝本的。如果突然间纳入了中国A股，但投资人却无法买到其指数纳入的A股股票，这类投资产品就无法操作。在A股如日中天的时候，这些产品的业绩必将大幅度落后MSCI指数水平。结果必然使这些MSCI指数的使用者弃它而去，这是MSCI不想见到的结果。于是乎就有了眼下的结局。
未来如何呢？要解决人民币可自由兑换与资本市场的全面开放两大问题，估计时间会要长一些。但有一点可以肯定：在探讨解决方案期间，会让A股受到更多的国际关注，利好和利空会随着工作组涉及到的相关问题而增大波动。
实际上问题十分简单，核心是外资多大程度上准入A股，资本自由流动会有哪些条件和关卡。看似很简单的问题，但解决起来难度不小。很多问题恐怕不是中国证监会一家说了算。或者需要更高层的决策：其一，人民币可自由兑换的程度，即外资外币账户的管理问题，牵涉到有没有额度限制、开户行、如A股前后的允许停留期等等；其二，A股入市有无限制，准入者资格要否审查、托管行选择以及税收扣留等问题。这些所牵涉到的问题远远超过了证监会一家所能解决的范围。
MSCI之所以这么处理，实际上是把皮球踢给了中方。原因很简单，MSCI两面受压。一方面是来自中国的压力。他们很清楚中国股市未来肯定在国际市场上举足轻重，任何国际指数未来中国都是主要因素，他们不能忽视中国的要求。另一方面，来自国际投资人的压力。就理论来讲，MSCI完全可以马上就把A股纳入其指数当中，但现实上他们却不敢这么做。因为那样会失去其指数的意义，让很多投资机构放弃使用这一指数。
为什么呢？全球主要国际投资机构使用MSCI指数多年。不仅仅是做为投资的参考坐标系，更为主要的是很多投资组合的产品是以MSCI指数为蓝本的。如果突然间纳入了中国A股，但投资人却无法买到其指数纳入的A股股票，这类投资产品就无法操作。在A股如日中天的时候，这些产品的业绩必将大幅度落后MSCI指数水平。结果必然使这些MSCI指数的使用者弃它而去，这是MSCI不想见到的结果。于是乎就有了眼下的结局。
未来如何呢？要解决人民币可自由兑换与资本市场的全面开放两大问题，估计时间会要长一些。但有一点可以肯定：在探讨解决方案期间，会让A股受到更多的国际关注，利好和利空会随着工作组涉及到的相关问题而增大波动。