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片仔癀2014半年报解读

2014-08-08 07:59阅读:7,167

片仔癀2014半年报解读

一、报表业绩情况
片仔癀2014半年报解读X


营收增长7%,归属净利润增长 -3.41%。不及预期。

二、业绩详细解读
再看利润表的详细同比分析:
片仔癀2014半年报解读

净利润负增长的原因是毛利率下降,和销售费用增加。

片仔癀2014半年报解读


占主要销售收入的“药品销售”毛利率明显下降。
收入增长率更是只有1.44%
反腐背景下的高端消费受影响,以及普药销售不及预期(已经有报道与华润合作的华润片仔癀不及预期)。使得药品销售收入增幅非常小,毛利率缩小。
与厦门中药厂的官司闹得满城风雨,这个事情对片仔癀的销售是否有影响呢?我认为是有影响的。
销售收入的小幅增长,主要来自于日用品和化妆品的销售。这类产品占总营收比例不大。

三、其他信息
报表看,有销售主动走出去的意思。“加强与国内各大型医药连锁公司的合作,提高片仔癀和公司其他产品的市场覆盖率。”
这需要继续观察。目前来看,没有明显的迹象。
片仔癀2014半年报解读

这个表格统计自片仔癀官网,假如它所有新合作医药公司/药店都实时更新到网上。那么两年过去了,没有明显的新增数量。
四川养麝不及预期,项目一直亏损。转出部门股权给二股东;不再拥有控股权。陕西养麝相对还可以。

四、小结
中报不及预期。片仔癀系列及普药增长不行。虽说日用品和化妆品增幅好,但那些产品占总营收比例不大。
片仔癀具有非常好的产品属性,如果经营得当,那就是摇钱树。公司的经营能力仍需加强。

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