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。证明公司成功填补了花王的空缺。
2、毛利率、净利率
毛利率逐年上升。化妆品类公司的共性，费用较高，使得净利率与毛利率相差较大。2015年因出售资产收益而使净利率有一个冒尖。2016以来因市场费用大增而使净利率下滑，用于市场的钱是值得的。
3、净资产周转率
本来应该用ROE的，但是公司这些年影响利润表的事项较多，非经营性质的。那么采用净资产周转率。2017年度扣除婴幼儿喂辅类，周转率持平。已经改变了逐年下滑的趋势。
二、股价
结合家化2013年以来的人事变动，及业绩变化。
2013年股价至今未超过，即使在2015年的牛市。2015年底要约收购未成功，然后跌至2017年1月。2017年底要约价格38元/股，要约收购成功。
2013年以来股价就是一个大的盘整。股价背后的公司基本面却已经走出了盘整。我认为股价会体现这一基本面变化。
三、估值
如果单看四五十倍的PE，不便宜；但是，投资并不是看PE那么简单。我想更应该关注行业增速好转，公司基本面好转，业绩向好的变化。
四、小结
公司业绩向好；这背后是行业增速好转，公司基本面好转。
股价2013年以来是一个大的盘整。但股票背后的公司和行业却在好转了，但该变化还未得到投资者的肯定和重视。
单看PE不便宜，但我认为更应该关注背后行业和公司的变化。
拓展阅读
上海家化系列一：变
http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_4c2584ca0102xa6p.html?vt=4
上海家化系列二：品牌建设、销售网络
http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_4c2584ca0102xaal.html?vt=4
上海家化系列三：行业增速好转了吗
http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_4c2584ca0102xash.html?vt=4
2、毛利率、净利率
毛利率逐年上升。化妆品类公司的共性，费用较高，使得净利率与毛利率相差较大。2015年因出售资产收益而使净利率有一个冒尖。2016以来因市场费用大增而使净利率下滑，用于市场的钱是值得的。
3、净资产周转率
本来应该用ROE的，但是公司这些年影响利润表的事项较多，非经营性质的。那么采用净资产周转率。2017年度扣除婴幼儿喂辅类，周转率持平。已经改变了逐年下滑的趋势。
二、股价
结合家化2013年以来的人事变动，及业绩变化。
2013年股价至今未超过，即使在2015年的牛市。2015年底要约收购未成功，然后跌至2017年1月。2017年底要约价格38元/股，要约收购成功。
2013年以来股价就是一个大的盘整。股价背后的公司基本面却已经走出了盘整。我认为股价会体现这一基本面变化。
三、估值
如果单看四五十倍的PE，不便宜；但是，投资并不是看PE那么简单。我想更应该关注行业增速好转，公司基本面好转，业绩向好的变化。
四、小结
公司业绩向好；这背后是行业增速好转，公司基本面好转。
股价2013年以来是一个大的盘整。但股票背后的公司和行业却在好转了，但该变化还未得到投资者的肯定和重视。
单看PE不便宜，但我认为更应该关注背后行业和公司的变化。
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上海家化系列一：变
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上海家化系列二：品牌建设、销售网络
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上海家化系列三：行业增速好转了吗
http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_4c2584ca0102xash.html?vt=4
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