信维通信(SZ300136): ［民生证券：买入］完成限制性股票授予 受益5G发展
2017-03-12 09:05阅读：
一、事件概述
近期，信维通信发布公告：完成股权激励计划限制性股票授予，授予价格为11.71元/股，授予数量为1996.6万股，确定2017年2月23日为授予日。
二、分析与判断
限制性股票激励计划完成将表明公司市值具备长期增长潜力
1、公司本次共授予231人合计1996.6万股限制性股票，授予价格为11.71元股，授予对象包括7名高管、224名核心员工。限制性股票解锁比例分别为1/3、1/3、1/3，对应2017~2019年扣非后归母净利润业绩考核指标分别为不低于7.5亿元、12.0亿元、15.60亿元。
2、公司完成第一期员工持股计划，累计买入本公司股票44,552,168股，买入股票数量占公司总股本的4.64%，成交均价为27.65元/股，参与人数不超过50人（包括董、监、高合计8人），自筹资金规模上限为6.5亿元，杠杆比例为1:1。
3、我们认为，限制性股票激励计划和员工持股计划将公司业绩与管理层、核心员工的利益深度绑定，将充分调动管理层、核心员工的积极性，表明公司市值具备长期增长潜力。
积极推进射频前端、声学、核心电子材料等，为5G打下基础
1、2016年公司投资信维声学、艾利门特，成立威尔视觉、信维微电子、信维江苏，积极拓展射频连接器、LDS产品、音频产品及音/射频模组等领域，2016年上半年NFC、无线充电、无线支付模组实现批量出货。
2、我们认为，公司在射频前端、声学、核心电子材料、连接器等领域的前瞻布局将受益5G的发展。
三、盈利预测与投资建议
公司定位为世界一流的音、射频一站式解决方案零部件供应商，立足射频技术积极提升音、射频零部件产品研发与制造能力，领先业内布局的丰富产品线陆续导入客户供应链体系，从而实现市场份额和单机价值量不断增长。
预计公司2016~2018年EPS分别为0.56元、0.87元、1.26元，当前股价对应的PE分别为58.7X、37.6X和26.0X。基于公司业绩增长的弹性，给予公司2017年45~50倍PE，未来12个月合理估值39.15~43.50元，维持公司'强烈推荐'评级。
四、风险提示：
1、宏观经济持续下行；2
近期，信维通信发布公告：完成股权激励计划限制性股票授予，授予价格为11.71元/股，授予数量为1996.6万股，确定2017年2月23日为授予日。
二、分析与判断
限制性股票激励计划完成将表明公司市值具备长期增长潜力
1、公司本次共授予231人合计1996.6万股限制性股票，授予价格为11.71元股，授予对象包括7名高管、224名核心员工。限制性股票解锁比例分别为1/3、1/3、1/3，对应2017~2019年扣非后归母净利润业绩考核指标分别为不低于7.5亿元、12.0亿元、15.60亿元。
2、公司完成第一期员工持股计划，累计买入本公司股票44,552,168股，买入股票数量占公司总股本的4.64%，成交均价为27.65元/股，参与人数不超过50人（包括董、监、高合计8人），自筹资金规模上限为6.5亿元，杠杆比例为1:1。
3、我们认为，限制性股票激励计划和员工持股计划将公司业绩与管理层、核心员工的利益深度绑定，将充分调动管理层、核心员工的积极性，表明公司市值具备长期增长潜力。
积极推进射频前端、声学、核心电子材料等，为5G打下基础
1、2016年公司投资信维声学、艾利门特，成立威尔视觉、信维微电子、信维江苏，积极拓展射频连接器、LDS产品、音频产品及音/射频模组等领域，2016年上半年NFC、无线充电、无线支付模组实现批量出货。
2、我们认为，公司在射频前端、声学、核心电子材料、连接器等领域的前瞻布局将受益5G的发展。
三、盈利预测与投资建议
公司定位为世界一流的音、射频一站式解决方案零部件供应商，立足射频技术积极提升音、射频零部件产品研发与制造能力，领先业内布局的丰富产品线陆续导入客户供应链体系，从而实现市场份额和单机价值量不断增长。
预计公司2016~2018年EPS分别为0.56元、0.87元、1.26元，当前股价对应的PE分别为58.7X、37.6X和26.0X。基于公司业绩增长的弹性，给予公司2017年45~50倍PE，未来12个月合理估值39.15~43.50元，维持公司'强烈推荐'评级。
四、风险提示：
1、宏观经济持续下行；2