双击与双杀

双击与双杀经常相伴而生，轮回出现，若想获得最大的安全边际，最好的买点通常是双杀之后，而双击后的一段较长时期的买入都应当极度谨慎，这跟投资周期性行业有相似之处。再优秀的企业增长都不可能一直维持在高峰期，高峰与低谷会交替出现，盛极一定而衰。双杀并不需要基本面的真正反转，而仅需增长回落，即使企业核心竞争力不变，也很容易出现股价的大幅下跌，特别是估值高点伴随业绩高点的情况。
基本面最好的时期，股价通常会被非理性追捧，投资者会惯性思维过度乐观，从而给出相应的高估值。价值投资者最容易犯的错误就是优质企业经历双击后，过度乐观错误估值，在股价尚未充分反映业绩回落就匆忙地买入。逆向思维是所有投资大师最重要的能力之一，优质企业出现阶段性的困难时大胆买入是最好的投资策略。