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来自美联储的魔术:资产膨胀5倍

2017-03-10 20:09阅读:
1,2007年3月9日美联储资产负债表上的资产总值是8752.7亿美元,而截至2017年3月8日美联储资产负债表上的资产总值是44598.4亿美元,是10年前的5倍。


图1:美联储资产走势
来自美联储的魔术:资产膨胀5倍

2,这4.46万亿美元资产的组成包括:


有毒资产:大约1200亿有毒资产。(2010年当时美联储主席伯南克称美联储的资产负债表上有4%-5%的有毒资产)如来自Bear Stearns(已破产)和AIG的抵押债券。


美国国债:2.46万亿。以前美联储持有的债券多为短债,2008年金融危机后购买了大量长期国债来压低利率、刺激经济。


住房抵押贷款支持证券 (MBS) :1.76万亿。购买MBS是美联储量化宽松(QE)计划的一部分,金融危机后一段时间美联储每月购买50亿-400亿美元MBS,直到2014年随着QE结束,停止每月购买计划。


目前美联储还在将到期后本金又投资于国债和MBS,所以名义上的资产还会继续保持甚至膨胀。


图2:美联储资产表
来自美联储的魔术:资产膨胀5倍


3,美联储用自己印的钱来购买这些资产,是不是像变魔术?
目前美联储的资产总值已经占到美国GDP(以2016年估算18.32万亿美元计)的24%。


图3:美联储资产占GDP比例
来自美联储的魔术:资产膨胀5倍


4,美联储这些资产会出售吗?答案可能是NO.


这就像一个胖子积累了大量脂肪,并且因为这身肥肉获得了份好工作(失业率降低)、赚多了钱(经济变好)、娶了个漂亮老婆(华尔街开心的要命)、父母的日子也好过了(民众日子好过危机时),你觉得能回到从前吗?


那肥肉会不会致病?你说了?


图片来源:FED

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