【更新提示】：股市点评。
PMI数据公布，创4个月新低，事实上是9个月内的低点，与今年2月持平。这充分说明一点，即在中小企业表现越来越差的情况下，上规模企业的投资也在减少，经济增长压力较大。当前的宏观政策很明确，即忍着不出经济刺激政策？为何不出？在笔者看来原因有三：
1、货币政策和财政政策在2008年已用得差不多了，特别是之前过于短视，对房地产刺激过猛，导致房地产领域的宏观经济货币堰塞湖。因此，从现在“盘活货币存量”更多的是希望能将楼市的货币给盘出来一些，逐渐将货币堰塞湖导出来，避免宏观风险进一步加剧。现阶段宏观政策腾挪空间比较小的情况下，自然经济难以有强劲表现。
2、在QE经济刺激边际效益越来越差的情况下，反而对美国经济的风险越来越大，在这种情况美国已准备退出QE，采取另一种手段来解决自身危机，那么要对冲美联储的货币政策预期，中国采取了收紧货币蓄水，为明年一旦美联储退出
PMI数据公布，创4个月新低，事实上是9个月内的低点，与今年2月持平。这充分说明一点，即在中小企业表现越来越差的情况下，上规模企业的投资也在减少，经济增长压力较大。当前的宏观政策很明确，即忍着不出经济刺激政策？为何不出？在笔者看来原因有三：
1、货币政策和财政政策在2008年已用得差不多了，特别是之前过于短视，对房地产刺激过猛，导致房地产领域的宏观经济货币堰塞湖。因此，从现在“盘活货币存量”更多的是希望能将楼市的货币给盘出来一些，逐渐将货币堰塞湖导出来，避免宏观风险进一步加剧。现阶段宏观政策腾挪空间比较小的情况下，自然经济难以有强劲表现。
2、在QE经济刺激边际效益越来越差的情况下，反而对美国经济的风险越来越大，在这种情况美国已准备退出QE，采取另一种手段来解决自身危机，那么要对冲美联储的货币政策预期，中国采取了收紧货币蓄水，为明年一旦美联储退出