我的投资分类（稿）
2011-12-20 12:32阅读：
今日草拟的稿，以后会再修改补充，希望将自己的能力圈限制于这些投资分类中——如果这也叫能力圈的话，呵呵。
1.
套利类 1.1
单一企业的套利
比如：要约收购套利、破产清算重组套利等。要点：事件确定，或套利收益率非常确定，不确定的部分仅限于额外收益而非损失。
1.2
单一企业的不同证券套利
比如：AH股套利、可转债套利、锁定风险的可转债对冲套利等。
1.3
相对价值套利
比如：两个证券内在价值的估值较为确定或相对估值比较确定，在价格比过大或过小时进行调换。
1.4
不确定型价格套利（待研究）
打新、封基分红、债券、ETF基金、分级式基金折算等
（待补充）
2.
低估类
所有的低估类投资都要求历史派息稳定，长年的历史派息占其平均净利润的30%以上。原因是：我只能做小股东且不是财会专业出身。
2.1
风险投机型
中小企业、工商类二三级企业、竞争激烈无常的消费服务二三级企业等。安全边际要求最高，分散化程度要求高。预期未来5年平均ROE不低于20%，支付PB倍数<(平均ROE/25%)，即平均市盈率不超过4PE。注意其资产负债率。
2.2
强周期龙头型
强周期行业中的龙头，竞争态势无忧，由于行业不景气，而陷入短期困境，过去有良好的盈利统计记录。安全边际要求较高，分散化程度要求中。预期未来5年平均ROE不低于15%，支付PB倍数<(平均ROE/20%)，即平均市盈率不超过5PE。且要求景气时ROE可以大于25%。注意其资产负债率和市场供求变化。
2.3
稳定龙头型
竞争力超强，经济自然垄断，老字号品牌，过去盈利一直相当稳定，净资产收益率长年保持在15%以上，市场前景依然远大，现金流充沛，几乎无负债。预期未来5年平均ROE不低于20%，支付PB倍数<(平均ROE/15%)，即平均市盈率为7PE左右——一般这样的价格只会出现在其遭遇黑天鹅事件和信任危机时，分散化程度要求低。
2.4
稳定分红型
ROE长年稳定在8%～15%之间，不好不坏，无竞争压力，无融资压力，分红比例较高且长年稳定，市场价格大幅低于每股净资产，要求支付PB倍数<(平均ROE/20%)，即平均市盈率为5PE。可利用分红再投资提高长期投资收益率。潜在标的一般处于受政府保护、垄断的公用事业类之中。
(待补充)
3.
对冲类
3.1
系统性风险对冲型
黄金、长期指数衍生品等。
（待研究补充）
4.
控制类
（等有1个亿再说，做梦中~~~）
注：所指ROE都是净利润/期初股东权益，比会计准则上的加权平均净资产收益率略高，也就是说，按财报实际数据支付的PB和PE可以再高那么一点点。
