“能力圈”，我见过不少人提过这个词，恕我眼拙，竟然不知道这个词的出处。
在我看来，能力圈应该具有两种语义。
投资者常说的一般是这种语义：一个投资者的知识、阅历和精力有限，所以一般只能了解、看清某些特定行业、企业的历史、发展，并一定程度上看清某个行业或企业的竞争力和未来，投资就是投资企业，看清了才投，看不清不投，所以投资者应该把自己局限在某些行业或企业分析的能力圈之内，进行投资，胜算较大。这种思维，一般发展到后来就是集中投资者，对自己能看清某个企业有高度的自信，比如芒格、段永平。
而我想说的是，能力圈还有另外一层更广泛的语义：投资者若能发展出一些经过历史长期检验的盈利模式，即使这种模式是以简单的历史统计分析为基础，以概率思维为主，不强调一定完全看清某个企业，不强调某笔投资一定获利，而是强调分散投资，以获得总体上良好的平均投资成绩，当投资者常年累月地遵循这些自己熟悉、了解、经验证明过的模式时，对别的模式谨慎、不参与时，我认为也可以看作投资者在固守自己的能力圈。这样，芒格的投资模式属于他的能力圈，格雷厄姆、沃尔特施洛斯的投资模式也属于他们的能力圈。施乐就不属于格雷厄姆的能力圈，北方石油管道公司也不属于芒格的能力圈。
经常见集中投资者讥笑大幅度分散的投资者：“你真的有那么大能力圈，能了解100个企业吗？”，这属于拿第1种语义嘲笑第2种语义。同样，大幅度分散的投资者，也会嘲笑那些只买1、2个股票的投资者：“你真的以为自己能看清楚吗？就那么确定？”，这属于拿第2种语义嘲笑第1种语义。
格雷厄姆在《聪明的投资者》里面，承认依据独特商业技能、独特眼光，在成长股投资方面获得成功的可行性。
芒格在其《普世智慧》的演讲里面，承认格雷厄姆及施洛斯用探测器捡烟头的可行性。
两位大家都承认别人模式的有效性，但认为别人的模式都不是自己的那杯茶，我认为这才是投资者更应接受的能力圈定义。
另外，通过不断的学习和实践，能力圈是可以拓展的，两种语义都是。至于能力圈最终能拓展到什么地步，跟每个投资者的个人综合素质有关。
参见：《每个人就是一个圈》
PS. on 2013-
在我看来，能力圈应该具有两种语义。
投资者常说的一般是这种语义：一个投资者的知识、阅历和精力有限，所以一般只能了解、看清某些特定行业、企业的历史、发展，并一定程度上看清某个行业或企业的竞争力和未来，投资就是投资企业，看清了才投，看不清不投，所以投资者应该把自己局限在某些行业或企业分析的能力圈之内，进行投资，胜算较大。这种思维，一般发展到后来就是集中投资者，对自己能看清某个企业有高度的自信，比如芒格、段永平。
而我想说的是，能力圈还有另外一层更广泛的语义：投资者若能发展出一些经过历史长期检验的盈利模式，即使这种模式是以简单的历史统计分析为基础，以概率思维为主，不强调一定完全看清某个企业，不强调某笔投资一定获利，而是强调分散投资，以获得总体上良好的平均投资成绩，当投资者常年累月地遵循这些自己熟悉、了解、经验证明过的模式时，对别的模式谨慎、不参与时，我认为也可以看作投资者在固守自己的能力圈。这样，芒格的投资模式属于他的能力圈，格雷厄姆、沃尔特施洛斯的投资模式也属于他们的能力圈。施乐就不属于格雷厄姆的能力圈，北方石油管道公司也不属于芒格的能力圈。
经常见集中投资者讥笑大幅度分散的投资者：“你真的有那么大能力圈，能了解100个企业吗？”，这属于拿第1种语义嘲笑第2种语义。同样，大幅度分散的投资者，也会嘲笑那些只买1、2个股票的投资者：“你真的以为自己能看清楚吗？就那么确定？”，这属于拿第2种语义嘲笑第1种语义。
格雷厄姆在《聪明的投资者》里面，承认依据独特商业技能、独特眼光，在成长股投资方面获得成功的可行性。
芒格在其《普世智慧》的演讲里面，承认格雷厄姆及施洛斯用探测器捡烟头的可行性。
两位大家都承认别人模式的有效性，但认为别人的模式都不是自己的那杯茶，我认为这才是投资者更应接受的能力圈定义。
另外，通过不断的学习和实践，能力圈是可以拓展的，两种语义都是。至于能力圈最终能拓展到什么地步，跟每个投资者的个人综合素质有关。
参见：《每个人就是一个圈》
PS. on 2013-