我们从来没有与坏人打交道做成一笔好生意（连载24）
2015-12-31 10:54阅读：
我们从来没有与坏人打交道做成一笔好生意
—— 投资经典《巴菲特之道》（连载24）
作者：罗伯特•哈格斯特朗
译者：杨天南
微信公共平台号：杨天南财务健康谈
二，管理准则
当考虑一项新投资或一个企业的购并时，巴菲特非常仔细地观察管理层。他告诉我们伯克希尔购买的企业，必须有他欣赏、值得相信的、以及具有竞争力的管理层来管理。“我们不愿意与那些人品可疑的管理人打交道，”他说，“无论企业具有多么诱人的前景，与坏人打交道做成一笔好生意，我们从来没有遇见过。”
当他发现值得敬佩的管理者，巴菲特从不吝啬赞美之词。年复一年，在伯克希尔年报中董事长致辞的部分，读者会发现巴菲特对于旗下各个企业管理者如沐春风的褒奖之词。
当他考虑一只股票时，他尽可能地多地考虑公司的管理层。他特别看重如下三个特点：
1
，管理层是否理性？
2，管理层对股东是否坦率？
3，管理层能否抗拒惯性驱使？
巴菲特所给予的最高评价，是管理层的一贯行为和思考像一个公司的主人。一个从所有者角度出发的管理层，不会忽视公司的主要目标：提升股东价值。并且他们会做出理性的决策以达成这一目标。巴菲特也努力称赞那些负责、态度坦率和充分报告股东的管理层，以及那些有勇气拒绝他所谓的“惯性驱使”的管理层，他们不盲从同行。
4，理性
最为重要的管理行为是配置公司资本的能力，这是最为重要的，因为长期而言，这将决定股东的价值。决定如何处理公司盈利，是继续留在企业内投资，还是分给股东，在巴菲特心中，这是逻辑和理性的练习。“巴菲特认为理性是一种他管理伯克希尔的品质，同时是其他公司缺少的。”《财富》杂志的卡罗尔•卢米斯写道。
