损失的痛苦是盈利喜悦的两倍半
—— 投资经典《巴菲特之道》（连载116）
作者：罗伯特•哈格斯特朗
译者：杨天南
公众号：杨天南财务健康谈
损失厌恶
在巴菲特11岁时，与姐姐合作投资买了城市优先股，在产生账面损失时，姐姐多丽丝不断抱怨她的年轻弟弟，很清楚，股价的下跌带给她心理极度的不悦。
我们不用过于苛责多丽丝，她所感受到的情绪方面的痛苦，直到今天仍然在每天折磨着数以百万计的投资者，它被称为“损失厌恶”。依我的观点，这是阻碍投资者运用巴菲特的方法，取得投资成功过的最大难关。
心理学状态在35年前由该领域的两个巨人首次提出，一个是我们这章中稍早提到的诺贝尔奖获得者丹尼尔·卡尼曼，一个是斯坦福大学心理学教授阿莫斯·特沃斯基，两人是长期的合作者，对于决策制定理论非常有兴趣。
1979年，他们合作写了篇论文，题为“前景理论：风险之下的决策分析”。这篇文章之后成为著名的经济学术刊物《计量经济学》最常引用的论文。在那之前，由《游戏理论和经济行为》（1944年普林斯顿大学出版）的作者 —— 约翰·冯·诺伊曼和奥斯卡·摩根斯坦大力推广的“决策效用理论”是经济学中普遍被接受的学说。
决策效用理论认为每个人会根据自身的最佳利益，作为选择、制定
—— 投资经典《巴菲特之道》（连载116）
作者：罗伯特•哈格斯特朗
译者：杨天南
公众号：杨天南财务健康谈
损失厌恶
在巴菲特11岁时，与姐姐合作投资买了城市优先股，在产生账面损失时，姐姐多丽丝不断抱怨她的年轻弟弟，很清楚，股价的下跌带给她心理极度的不悦。
我们不用过于苛责多丽丝，她所感受到的情绪方面的痛苦，直到今天仍然在每天折磨着数以百万计的投资者，它被称为“损失厌恶”。依我的观点，这是阻碍投资者运用巴菲特的方法，取得投资成功过的最大难关。
心理学状态在35年前由该领域的两个巨人首次提出，一个是我们这章中稍早提到的诺贝尔奖获得者丹尼尔·卡尼曼，一个是斯坦福大学心理学教授阿莫斯·特沃斯基，两人是长期的合作者，对于决策制定理论非常有兴趣。
1979年，他们合作写了篇论文，题为“前景理论：风险之下的决策分析”。这篇文章之后成为著名的经济学术刊物《计量经济学》最常引用的论文。在那之前，由《游戏理论和经济行为》（1944年普林斯顿大学出版）的作者 —— 约翰·冯·诺伊曼和奥斯卡·摩根斯坦大力推广的“决策效用理论”是经济学中普遍被接受的学说。
决策效用理论认为每个人会根据自身的最佳利益，作为选择、制定