如何在一只不盈利的基金中赚钱（总第126期）
2017-10-02 08:57阅读：
将有限的时光用在那些喜欢、欣赏和信任的人身上。
如何在一只不盈利的基金中赚钱
2017年9月30日
文 / 杨天南
清秋的早晨，已是凉意微习，北京又到了银杏硕果累累、山楂一树火红的季节。
今年以来，做了不少事情，写专栏、翻译书、投资人年会、各地读者见面会、大学兼职教授投资学、拍卖天南午餐，甚至教邻居们练太极，有人担心这些是否耽误了工作主业？
这些看似繁复的背后，实际上，始终围绕着“一个中心一个原则”。一个中心就是以投资工作为中心，一个原则就是所有事情都遵循“边际成本增量不大”的工作原则。翻译是学习提高、写作是理清思路、见面是投资者教育与沟通、上课是教学相长，教人太极更是打算活的长久。这些全都在“一个中心一个原则”之下有序进行，并符合社会各方的利益。这些表面的多样，实则发挥了良好的协同效应，大大提高了工作效率。
专栏坚持到今天，已经有十年零五个月，累计回报约740%，尽管整体不错，但并非任何时间介入都会有令人满意的结果。例如在6000点参与，到1600点会损失惨重；例如在八周年时资产总值为698万，到了十周年为711万，也意味着两年之间几无盈利，虽然这期间跨越了从5000点到3000点的股市大跌。
现实中我们的私募基金也遇有类似的情况，例如自2016年年中至今累计回报约40%~50%，但近两个多月来，我们重仓的一些海外股票大跌了20%~25%。遇到这样的情况，恐怕当初仅仅是慕了我虚名而来的人多少会失望。
如何才能取得更好的投资效果，在做了大量的案例分析与反省之后，结论是，如果想最终取得不错的投资成果，最好的方法是坚持定投。尤其是在市场艰难的时候，效果更为显著。
例如，一个以1.00元/份为起点的基金投资，在第12个月末跌至0.50元/份，在第24个月恢复到1.00元/份。甲在开始之初投资100万，后续没有任何行动，在两年之后还是100万，结果没亏没赚。乙在开始之初投入100万，次年再投100万元（可增持200万份），满两年时，乙投入200万，最终得到300万，实现整体50%的回报。上述案例的情景表明，在同一基金、同一期间的投资中，结果一个没赚钱，一个获利50%。
有人会问：“你怎么知道跌下去之后会回来？”
这的确是个简单却又深刻的问题。
曾在2012年11月的《股票投资到底如何赚钱》一文中提到，股市投资的盈亏最终来源于价值和价格两个因素。市场上，无论投资或投机，都会有很多不同的风格侧重。如果追求的是完全依靠股价变化而获利，最终将落入投机的陷阱；而另一方面，基于公司基本面变化而进行的投资，则有大概率终将回归获利，只要股票背后所代表的公司长期而言运作良好。
作为普通人，我们所追求的只不过在“终将回归”的道路上，如何将利益尽可能放大一些而已。
现在每天都会收到申请投资的合作信件，也隔三差五地回绝一些申请，其中一些令人忍俊不禁，例如有人来信：“如何证明你们是好人？”也有人在得知基协规定私募基金起点不少于100万时，愤怒地表示：“如果我有这么多钱还找你们干嘛？！”
投资合作成功也是不容易的，在不依靠“好运气”的情况下，一定是“合适的人、合适的钱”才有可能。现实中，这些因素可以用“很好、一般、糟糕”进行表示，除了“糟糕”外，大约会遇到四类情况：
一， 人很好，钱很好。
二， 人很好，钱一般。
三，人一般，钱很好。
四，人一般，钱一般。
我们始终将“人”放在“钱”的前面，最终我们只希望与前两类人打交道，他们一定是熟读过“100条”、并符合“合作四原则”的人。9月28日，又有一位纵横期货江湖20年的大佬因橡胶大跌而跳楼殒命。不想重蹈覆辙，正是我们的门槛越来越严的原因。
青春有限，让我们将有限的时光用在那些喜欢、欣赏和信任的人身上。
备忘：2017/ 09/ 29周五
中国银行外汇折算价:
美元663.69，港元84.97。
专栏自2007年4月开启至今，
上证综指自3,525点到3,349点，-4.99%；
香港恒指自20,520点到27,482点，+33.93%；
道琼斯自12,923点到22,369点，+73.09%；
专栏投资组合自100万元到841.69万元，+741.69%。
更多详情请见《中国金融家》十月刊。
接力计划自2014年5月20日开启至今（总第41期），
上证综指自2,010点到3,349点， +
66.62%；
香港恒指自22,836点到27,482点，+20.35%；
道琼斯自16,421点到22,369点，+36.22%；
接力计划从10,000,000.00元到21,625,036.76元，+116.25%。
