记者 | 谢长艳
编辑 | 李壮
当疫情来临,依然全仓持有迎接狂风暴雨。因为我深信,持有这些优秀的头部公司,大致可以穿越这个危机降临时的旋风时刻。
2020年突发的新冠肺炎疫情汹涌而来,打得市场措手不及,进而达到了海啸巨震的级别。这是一次纯粹的由外部引发的黑天鹅事件,影响极其深远。复杂性科学告诉我们,像疫情这样随机事件是不可测的,但随机产生大量的群体行为却是可测的。这个可测就是市场必然引来一次巨大的震荡。由于我满仓迎接疫情危机,同时又没有更多的现金,所以此次就“装死一次”。
但是,作为1997年入市的个人投资者,与许多投资者一样,其间经历了2001-2005年、2008-2014年、2015年以后的三个“熊市”,有幸地在证券市场存活至今。
多年以来,我一直坚持买进并持有优秀公司。虽然深知“保留现金”的好处,但考虑到我只是个人投资者,因此在大部分情形下,都是全仓持有,这一次也不例外。在2015年以前,由于深受格雷厄姆选股策略影响,持有了一些并非质地优异的公司股票,虽然也取得良好的收益,但总体看来十分辛苦。2015年以后,我接受了巴菲特-芒格式的投资策略,转向持有优秀的公司股票。最近几年,我特别将投资范围约束在医疗健康领域,选取了其中几家公司,构建一个组合。这个组合具有很强的延续性,已经持有了四五年,并不需要频繁调整。这也是基于能力圈思考的结果。因此,当疫情来临,依然全仓持有迎接狂风暴雨。因为我深信,持有这些优秀的头部公司,大致可以穿越这个危机降临时的旋风时刻。我的这个组合从2016年至2019年构建至今,总的收益是210.05%,复合增长为20.38%。其间虽然也经历了两次小幅回撤,但总体上还是十分满意的。
近年来,我一直研习复杂性科学。这对于一个投资者似乎离题千里,但对于我却受益匪浅。比如,如果以幂律法则审视公司时,我们就会发现,最近几年来,利润越来越趋于向头部公司高度集中,呈现出典型的帕累托分布。我相信长期投资于这些头部公司,能够大概率同步获得超额的回报。
投资的回报也是遵循幂律法则的,一小部分的公司将完胜其他所有公司。一个好的投资组合,每家公司都必须真正具有取得极大成功的可能性。根据幂律法则,最具特色的公司是独一无二的,一个公司会胜过其他所有公司。因此,我们并不需要持有太多的公司
编辑 | 李壮
当疫情来临,依然全仓持有迎接狂风暴雨。因为我深信,持有这些优秀的头部公司,大致可以穿越这个危机降临时的旋风时刻。
2020年突发的新冠肺炎疫情汹涌而来,打得市场措手不及,进而达到了海啸巨震的级别。这是一次纯粹的由外部引发的黑天鹅事件,影响极其深远。复杂性科学告诉我们,像疫情这样随机事件是不可测的,但随机产生大量的群体行为却是可测的。这个可测就是市场必然引来一次巨大的震荡。由于我满仓迎接疫情危机,同时又没有更多的现金,所以此次就“装死一次”。
但是,作为1997年入市的个人投资者,与许多投资者一样,其间经历了2001-2005年、2008-2014年、2015年以后的三个“熊市”,有幸地在证券市场存活至今。
多年以来,我一直坚持买进并持有优秀公司。虽然深知“保留现金”的好处,但考虑到我只是个人投资者,因此在大部分情形下,都是全仓持有,这一次也不例外。在2015年以前,由于深受格雷厄姆选股策略影响,持有了一些并非质地优异的公司股票,虽然也取得良好的收益,但总体看来十分辛苦。2015年以后,我接受了巴菲特-芒格式的投资策略,转向持有优秀的公司股票。最近几年,我特别将投资范围约束在医疗健康领域,选取了其中几家公司,构建一个组合。这个组合具有很强的延续性,已经持有了四五年,并不需要频繁调整。这也是基于能力圈思考的结果。因此,当疫情来临,依然全仓持有迎接狂风暴雨。因为我深信,持有这些优秀的头部公司,大致可以穿越这个危机降临时的旋风时刻。我的这个组合从2016年至2019年构建至今,总的收益是210.05%,复合增长为20.38%。其间虽然也经历了两次小幅回撤,但总体上还是十分满意的。
近年来,我一直研习复杂性科学。这对于一个投资者似乎离题千里,但对于我却受益匪浅。比如,如果以幂律法则审视公司时,我们就会发现,最近几年来,利润越来越趋于向头部公司高度集中,呈现出典型的帕累托分布。我相信长期投资于这些头部公司,能够大概率同步获得超额的回报。
投资的回报也是遵循幂律法则的,一小部分的公司将完胜其他所有公司。一个好的投资组合,每家公司都必须真正具有取得极大成功的可能性。根据幂律法则,最具特色的公司是独一无二的,一个公司会胜过其他所有公司。因此,我们并不需要持有太多的公司