——读张磊先生的《价值》
文/姚斌
张磊先生的《价值》终于出版了。这是张磊先生集15年的价值投资实践的精粹。作为高瓴资本的掌舵人,张磊先生近年来在投资中国的事业中大显身手,开创了一道独特的投资风景线,重新定义了新经济下的价值投资,让人刮目相看。
张磊先生早年得到耶鲁大学捐赠基金掌舵人大卫·史文森的亲传,他将投资视野锁定在长期主义的基础上。深信长期主义能够赢得未来。长期主义是高瓴资本的最基本原则。长期主义是与一群志同道合的人,与拥有伟大格局观的创业者,同心同德为社会、为他人创造最有益的价值。它是一种重新看待世界的绝佳视角,是一种格局,能够帮助企业拒绝狭隘的零和游戏,在不断创新、不断创造价值的历程中,重塑企业的动态护城河。
对于高瓴资本而言,真正的投资,有且只有一条标准,那就是是否在创造真正的价值,这个价值是否有益于社会的整体繁荣。在这其中,理解金融体系最本质的功能非常重要。金融市场决非简单的价格波动,然后从中赢利。实际上,金融市场总是在貌似无序中进行有序的自我调节。它包括了资产配置、风险管理、支付清算、公司治理结构等等,呈现出动态而非静态的变化。
张磊先生喜欢说,人生中很重要的一件事是,找到一群靠谱的人,一起做有意思的事情。价值投资同样也是如此。价值投资也需要具备一种“基因”。这样的基因决定了价值投资可以穿越周期,忽略天气,不唯阶段,不拘泥于形式,在全球、全产业、全生命周期里创造价值。价值投资必须十分明确,有些事情不能做,并且从一开始就不做。在短期与长期、风险与收益、有所为与有所不为之间,必须坚持做正确的事情。
而要做正确的事情,最好以第一性原理思考问题,在无常中寻找有常,在有常中等待无常,投资于变化,投资于品质。第一性原理的思考方式按埃隆·马斯克的话说,是“用物理学的角度看待世界,也就是一层层拨开事物表象,看到里面的本质,再从本质一层层往上走。”相信凡事背后皆有原理。不能通过观察表象,也就是通过比较思维看待事物,因为比较思维具有很大的缺陷。第一性原理最大的价值有两个,一是能够看清事物的本质,一是能够在理解本质的基础上自由地创新。
张磊先生通过对腾讯产品和服务的反复思考,深刻认识到,投资一家公司,不应仅看它过去的收入和利润,也不应仅看它今天或明天的收入和利润。真正应该关注的是,它解决了什么问题,是否给
文/姚斌
张磊先生的《价值》终于出版了。这是张磊先生集15年的价值投资实践的精粹。作为高瓴资本的掌舵人,张磊先生近年来在投资中国的事业中大显身手,开创了一道独特的投资风景线,重新定义了新经济下的价值投资,让人刮目相看。
张磊先生早年得到耶鲁大学捐赠基金掌舵人大卫·史文森的亲传,他将投资视野锁定在长期主义的基础上。深信长期主义能够赢得未来。长期主义是高瓴资本的最基本原则。长期主义是与一群志同道合的人,与拥有伟大格局观的创业者,同心同德为社会、为他人创造最有益的价值。它是一种重新看待世界的绝佳视角,是一种格局,能够帮助企业拒绝狭隘的零和游戏,在不断创新、不断创造价值的历程中,重塑企业的动态护城河。
对于高瓴资本而言,真正的投资,有且只有一条标准,那就是是否在创造真正的价值,这个价值是否有益于社会的整体繁荣。在这其中,理解金融体系最本质的功能非常重要。金融市场决非简单的价格波动,然后从中赢利。实际上,金融市场总是在貌似无序中进行有序的自我调节。它包括了资产配置、风险管理、支付清算、公司治理结构等等,呈现出动态而非静态的变化。
张磊先生喜欢说,人生中很重要的一件事是,找到一群靠谱的人,一起做有意思的事情。价值投资同样也是如此。价值投资也需要具备一种“基因”。这样的基因决定了价值投资可以穿越周期,忽略天气,不唯阶段,不拘泥于形式,在全球、全产业、全生命周期里创造价值。价值投资必须十分明确,有些事情不能做,并且从一开始就不做。在短期与长期、风险与收益、有所为与有所不为之间,必须坚持做正确的事情。
而要做正确的事情,最好以第一性原理思考问题,在无常中寻找有常,在有常中等待无常,投资于变化,投资于品质。第一性原理的思考方式按埃隆·马斯克的话说,是“用物理学的角度看待世界,也就是一层层拨开事物表象,看到里面的本质,再从本质一层层往上走。”相信凡事背后皆有原理。不能通过观察表象,也就是通过比较思维看待事物,因为比较思维具有很大的缺陷。第一性原理最大的价值有两个,一是能够看清事物的本质,一是能够在理解本质的基础上自由地创新。
张磊先生通过对腾讯产品和服务的反复思考,深刻认识到,投资一家公司,不应仅看它过去的收入和利润,也不应仅看它今天或明天的收入和利润。真正应该关注的是,它解决了什么问题,是否给