正如有一百个读者就有一百个哈姆雷特一样，有一百个投资者就有一百个估值。
估值的弹性是非常大的，比如民生银行H股，目前PE4+，PB0.5+，可是，如果民生银行再跌10%或更多也很正常：
其一：不要认为民生银行到了历史最低PB就说它历史上最低估值，因为ROE一直在降低啊，同样的净资产，收益率已经大幅下降了，那么PB理应降低；
其二：利润增速下降，其实已经不是增速下降，而是利润同比下降了，那点增速是数字游戏凑出来的；
其三：民生银行的不良认定不太严格，也就是说暴露不充分，让人怀疑还有多少蟑螂。
其四：莫名其妙分红股，投资者没有得到什么，却要交税，让人恶心。其实你老老实实向投资者说明，我们现在日子比较紧张，或者说现在贷款利率比较高，大家要勒紧裤带用钱生钱，所以各位股东忍一忍，我想大家应该也是能接受的；
其五：支付宝、微信支付等确实大量侵占了原来银行的领地。
还有很多，比如存款来源比如同业问题等等不再列举，因为够多理由支持民生银行继续下跌了。
那么另外一个情况是这样的，民生银行H股如果现在到8PE，1PB也不算昂贵：
其一：毕竟还有500亿利润，而且利润有可持续性，4000亿市值也算正常啊；
其二：毕竟还有14%ROE，1PB就是14%年化收益率；
其三：毕竟还是第四季度利差等指标好转，利差的好转，到2018年就会转变为营收的好转，营收的好转可以转变为利润的增加，利润增加了就能核销坏账，这样不良率也就下来了，到时候的画面是营收好转、利润同比增速提高、不良率降低；
其四：高科技打击了银行，也使银行受益了啊，通过科技手段，银行可以减员以节省成本，银行可以更科学地分析数据以降低不良率。
还有很多，比如全国性银行牌照的稀缺性比如新增贷款质量好转等等不再列举，因为够多理由支持民生银行该上涨了。
估值的弹性真的很大，4PE和8PE的民生银行都可以接受，0.5PB和1PB的民生银行都可以接受，关键在于大家对未来的判断。
估值的弹性是非常大的，比如民生银行H股，目前PE4+，PB0.5+，可是，如果民生银行再跌10%或更多也很正常：
其一：不要认为民生银行到了历史最低PB就说它历史上最低估值，因为ROE一直在降低啊，同样的净资产，收益率已经大幅下降了，那么PB理应降低；
其二：利润增速下降，其实已经不是增速下降，而是利润同比下降了，那点增速是数字游戏凑出来的；
其三：民生银行的不良认定不太严格，也就是说暴露不充分，让人怀疑还有多少蟑螂。
其四：莫名其妙分红股，投资者没有得到什么，却要交税，让人恶心。其实你老老实实向投资者说明，我们现在日子比较紧张，或者说现在贷款利率比较高，大家要勒紧裤带用钱生钱，所以各位股东忍一忍，我想大家应该也是能接受的；
其五：支付宝、微信支付等确实大量侵占了原来银行的领地。
还有很多，比如存款来源比如同业问题等等不再列举，因为够多理由支持民生银行继续下跌了。
那么另外一个情况是这样的，民生银行H股如果现在到8PE，1PB也不算昂贵：
其一：毕竟还有500亿利润，而且利润有可持续性，4000亿市值也算正常啊；
其二：毕竟还有14%ROE，1PB就是14%年化收益率；
其三：毕竟还是第四季度利差等指标好转，利差的好转，到2018年就会转变为营收的好转，营收的好转可以转变为利润的增加，利润增加了就能核销坏账，这样不良率也就下来了，到时候的画面是营收好转、利润同比增速提高、不良率降低；
其四：高科技打击了银行，也使银行受益了啊，通过科技手段，银行可以减员以节省成本，银行可以更科学地分析数据以降低不良率。
还有很多，比如全国性银行牌照的稀缺性比如新增贷款质量好转等等不再列举，因为够多理由支持民生银行该上涨了。
估值的弹性真的很大，4PE和8PE的民生银行都可以接受，0.5PB和1PB的民生银行都可以接受，关键在于大家对未来的判断。