近来，两个AMC公司进入了一批价值投资者（以及伪价值投资者）的伏击圈，他们是中国华融和中国信达。但我根本没有关心一下的想法，我为什么不趟这滩浑水呢？
其实我几个月前就翻过它们的报表，不谈报表具体内容，因为讲起来比较复杂，不是三言两语能说清的，而且我也确实没有看懂。那我们来看看表面的无限风光吧，当时的情况大致是这样的：0.8倍PB、6-7倍PE、4-5个点股息率，ROE长期15%以上，业绩还具有成长性，金控化发展，协同作战，前景广阔，一切是多么的诱人，一看就是那种符合所谓的“价值投资”标的。另外还有一些“强有力”的理由，诸如：大股东是财政部；牌照具有垄断性；生意没有天花板；国企没有造假动力……这么诱人的条件，按理几个月前就可以买入吧？目前股价在几个月前的基础上又跌了50%，当然更诱人了。但是，我不为所动，因为无法看懂它们的报表，我觉得它是9尺围栏。大V背书也没用，因为他们也未必真看懂。
我越来越坚持看不懂就不买的原则了，至于太难的题目，我都懒得去多思考了，比如保险股（在中国平安和中国太平两个股票上，我还赚了不少钱呢），比如AMC股。我本来以为我对银行还算能理解，但现在看并不是。所以，今年我陆续拿到的分红，一股银行股也没有加（加了我认为能理解的公司）。我对银行的底层资产看不透，表内都无法弄清，遑论表外。前天中午，一家私募基金公司总经理请客吃饭，席间我问两个银行的从业人员，他们也支支吾吾没法告诉我到底有多坏（或到底有多好）。
按我以往的经验，现在买入中国华融和中国信达，95%以上的概率会反弹或反转，并且过去的我也会去买甚至重仓。但现在的我已经不想趟这种浑水了，因为就算我买它们赚了钱，那并不是懂他们的价值，而是又一次猜（赌）对了而已，这样会强化我的赌性，而放松对基本面的仔细分析。诚然，巴菲特说过别人恐惧时我贪婪，但他同时告诫我们，对于自己不懂的东西不要去买。
这些天，我对一个比较简单的行业建立了自己的估值模型，这是我看了好几十份财报加很多辅助资料的结果，当然，往后的日子里我会不断完善我的估值模型（就算比较简单的行业，建立一个模型也不那么简单），如果我坚持下去，对该行业的理解应该可以超过90%以上的投资者。那么如果我能建立几个行业的能力圈，并且呆在这些行业里，而不去趟那些浑水，我想我应该超越绝大多数投资者。
其实我几个月前就翻过它们的报表，不谈报表具体内容，因为讲起来比较复杂，不是三言两语能说清的，而且我也确实没有看懂。那我们来看看表面的无限风光吧，当时的情况大致是这样的：0.8倍PB、6-7倍PE、4-5个点股息率，ROE长期15%以上，业绩还具有成长性，金控化发展，协同作战，前景广阔，一切是多么的诱人，一看就是那种符合所谓的“价值投资”标的。另外还有一些“强有力”的理由，诸如：大股东是财政部；牌照具有垄断性；生意没有天花板；国企没有造假动力……这么诱人的条件，按理几个月前就可以买入吧？目前股价在几个月前的基础上又跌了50%，当然更诱人了。但是，我不为所动，因为无法看懂它们的报表，我觉得它是9尺围栏。大V背书也没用，因为他们也未必真看懂。
我越来越坚持看不懂就不买的原则了，至于太难的题目，我都懒得去多思考了，比如保险股（在中国平安和中国太平两个股票上，我还赚了不少钱呢），比如AMC股。我本来以为我对银行还算能理解，但现在看并不是。所以，今年我陆续拿到的分红，一股银行股也没有加（加了我认为能理解的公司）。我对银行的底层资产看不透，表内都无法弄清，遑论表外。前天中午，一家私募基金公司总经理请客吃饭，席间我问两个银行的从业人员，他们也支支吾吾没法告诉我到底有多坏（或到底有多好）。
按我以往的经验，现在买入中国华融和中国信达，95%以上的概率会反弹或反转，并且过去的我也会去买甚至重仓。但现在的我已经不想趟这种浑水了，因为就算我买它们赚了钱，那并不是懂他们的价值，而是又一次猜（赌）对了而已，这样会强化我的赌性，而放松对基本面的仔细分析。诚然，巴菲特说过别人恐惧时我贪婪，但他同时告诫我们，对于自己不懂的东西不要去买。
这些天，我对一个比较简单的行业建立了自己的估值模型，这是我看了好几十份财报加很多辅助资料的结果，当然，往后的日子里我会不断完善我的估值模型（就算比较简单的行业，建立一个模型也不那么简单），如果我坚持下去，对该行业的理解应该可以超过90%以上的投资者。那么如果我能建立几个行业的能力圈，并且呆在这些行业里，而不去趟那些浑水，我想我应该超越绝大多数投资者。