格力电器2011年第三季度季报简析

格力电器2011年第三季报出来了，总体看了一下，感觉格力各方面的经营都不错，以下进行简要的分析（季报披露的信息实在太少，这里就抓住几点重要的说说）。
毛利率：格力第三季度的毛利率为20.46%，前两季度为15.2%，13.3%，而去年同期为25.2%。从数据可以发现格力电器虽然第三季度毛利率相较前2季度打不提升，不过还是远低于去年同期，这也是造成格力电器利润增长放缓的本质原因，进一步拆分数据可以发现格力电器第三季度相较去年同期营业收入增长24.57%，而营业成本增长32.49%，可以发现格力电器第三季度的营业收入增长在放缓，其中的原因可能在于格力增加了出口的力度，而出口产品历来毛利率偏低，从而拉低了整体的毛利率。当然，铜价格的上涨也是毛利率降低的一个重要原因，根据格力存货周转天数3个月可知格力第三季度的存货采购于第二季度，而今年第二季度铜价比去年同期增长了25%。
经营利润率：格力电器第三季度经营利润率为5.91%，第二季度末为3.84%，去年同期为4.89%。格力电器在毛利率低于去年同期的情况下经营利润率大幅超越去年同期非常不易，如果第四季度不出意外的话，格力电器2011年全年的经营利润率将超过去年的4.52%。具体来说，本期格力三项费用占营业收入的14.46%，去年同期为19.91%，其它的包括投资收益的增加以及资产减值损失的减少等等。在营业收入增加的同时格力可以做到三项费用降低，这是非常不容易的事情。
净利润率：格力电器第三季度净利润率为6.57%，去年同期为6.88%。从报表分析可以知道原因在于财政补贴的减少。未来如果取消国家对家电产业的刺激政策，格力电器有可能在短时间内净利率率降低，不过至少会保持在经营利润率水平。
通过盈利能力的分析，可以发现相对往年，格力电器依然处于行业发展的最好时期，体现为经营利润率仍保持高位，未来格力电器净利润能否保持增长取决于原料价格以及空调定价能力，而原料价格无法把握，因此是否继续保持技术优势成为格力能否战胜对手的关键因素。

其次考察格力对上下游企业的议