这两天在看霍华德•马克斯的书《投资最重要的事》，中信出版社的包装很华丽，众多名家的推荐也让这本书看起来更像流行小说。还好内容确实不错，大多数理念和思路都跟巴老类似，也很合我的胃口。书里很详细的讲述了他的投资观点，与巴老的言语比起来，更实际、微观一些，也更具可学性和借鉴意义，这里也推荐同学们看看。
他在书里罗列了投资最重要的20件事，基本上都是理性、长期投资者老生常谈的，譬如逆向投资、寻找便宜货、耐心等待机会等等。但也有很多新颖独到的观点，譬如第一条学习第二层思维，即投资必须要有比群体共识更加深入的思考，以及关注周期、钟摆意识、重视运气。作为一个非常成功的著名投资者，他坦承运气对投资的重要性，而我觉得国内许多学价值投资的同学没有对此引起足够的重视，少有像sosme同学那样坦承运气因素的。
马克斯在第17条多元化投资中，提到了投资者的进攻与防守。他拿足球赛来进行类比，足球教练在带队参赛时必须决定是以进攻为主，防守为主还是攻守平衡。教练知道在比赛中他们并没有太多攻防转换机会，他们必须摆出阵容并坚持到底。马克斯认为很少有人能够顺应市场条件及时的改变策略。投资者可能会抱着投资成功时多赚钱、失败时不赔钱的希望积极进攻。也可能会抱着投资成功时不少赚、形势不好时少赔钱的希望，以防御为重。或者他们可能会平衡攻守，不再关注时机选择，而是选择出色的证券，在牛市和熊市中都赚钱。
跟巴老类似，马克斯是偏向第二种，即防御型投资的（可能比巴老更偏向防御一些）。我本人自从07年以来，则是很明显的一直处于进攻阵营。最大的一次失误是2007-2008年的误判，2007年末看到市场整体近60倍的市盈率没有形成该有的担忧。2008年末又开始大幅度进攻，2009年成绩还算满意。但2010年到现在成绩也不好，我却不认为自己有很大的过失，原因是2009年下半年市场顶峰时沪指平均市盈率都没超过30，处于过去20年估值中枢位置，更何况刚经历了一波大熊市，恐怕鲜有人能预测到这个位置上又掉头向下，而且还
他在书里罗列了投资最重要的20件事，基本上都是理性、长期投资者老生常谈的，譬如逆向投资、寻找便宜货、耐心等待机会等等。但也有很多新颖独到的观点，譬如第一条学习第二层思维，即投资必须要有比群体共识更加深入的思考，以及关注周期、钟摆意识、重视运气。作为一个非常成功的著名投资者，他坦承运气对投资的重要性，而我觉得国内许多学价值投资的同学没有对此引起足够的重视，少有像sosme同学那样坦承运气因素的。
马克斯在第17条多元化投资中，提到了投资者的进攻与防守。他拿足球赛来进行类比，足球教练在带队参赛时必须决定是以进攻为主，防守为主还是攻守平衡。教练知道在比赛中他们并没有太多攻防转换机会，他们必须摆出阵容并坚持到底。马克斯认为很少有人能够顺应市场条件及时的改变策略。投资者可能会抱着投资成功时多赚钱、失败时不赔钱的希望积极进攻。也可能会抱着投资成功时不少赚、形势不好时少赔钱的希望，以防御为重。或者他们可能会平衡攻守，不再关注时机选择，而是选择出色的证券，在牛市和熊市中都赚钱。
跟巴老类似，马克斯是偏向第二种，即防御型投资的（可能比巴老更偏向防御一些）。我本人自从07年以来，则是很明显的一直处于进攻阵营。最大的一次失误是2007-2008年的误判，2007年末看到市场整体近60倍的市盈率没有形成该有的担忧。2008年末又开始大幅度进攻，2009年成绩还算满意。但2010年到现在成绩也不好，我却不认为自己有很大的过失，原因是2009年下半年市场顶峰时沪指平均市盈率都没超过30，处于过去20年估值中枢位置，更何况刚经历了一波大熊市，恐怕鲜有人能预测到这个位置上又掉头向下，而且还
