混合制改革助推银行股收复净资产失地

　　文/新浪财经专栏

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7月28日，交通银行走出了较为少见的涨停走势，并因此带动银行股大幅上扬。而之所以如此，在于市场传闻交行已经上报“实施混合所有制”申请，正“等待相关部门的批准”。而从当晚交行发布的公告来看，交行确认正在研究混合所有制改革方案。受此刺激，交行股票在29日再次大幅走高，股价上涨6.64%。
对于以交行为代表的银行股来说，实行混合所有制改革，这是重大利好。从银行的经营来说，此举有利于激发银行的经营活力，而从银行股票的走势来说，同样有利于激活银行股票的走势。特别是在目前银行股价格普遍“破发”的情况下，混合所有制改革有助于推动银行股收复净资产失地，使银行股的股价重新站到净资产值之上。
就交通银行来说，实行混合所有制改革的优势在银行股中是得天独厚的。实际上，就交通银行的股权结构来说，已经就是混合所有制了。按照交行董事长牛锡明的说法，“截至2013年末，国有大股东持股比例为26%，汇丰持股19%，社保基金持股4%，企事业股东持股6%，其他社会流通股和小股东占45%，实现了股份结构的均衡化”。因此，在交通银行进行混合制改革，关键在于引进民营资本，毕竟在交通银行的股权结构构成中，民营资本是一个薄弱环节。
从民营资本进入银行业的途径来说，通过二级市场买进银行股，比如买进交通银行的股票，这当然可以实现对银行股的投资行为。通常情况下，这也只能视为是一种财务投资行为。
不过，如果是作为一种混合所有制改革而进入银行业的话，那么这种途径选择，一方面是让国有大股东将持股转让一部分给新进的民营资本，另一方面由上市银行（如交行）向民营资本进行定向增发。而这种以混合所有制改革的名义进入的民营资本，有望获得参与到相关银行经营管理业务中来的机会。如果没有这种机会的话，仍然只是让民营资本扮演一个财务投资者的角色，则这样的混合所有制改革是不彻底的。这与银行业目前的管理机制没有什么不同。