今年4月9日，*ST上普召开2019
年第一次临时股东大会，审议通过了《关于以股东大会方式主动终止公司股票上市事项的议案》，这也意味着*ST上普将成为2014年退市制度改革以来第二家申请主动退市的A股公司。该公司主动退市后将申请在全国中小企业股份转让系统挂牌转让。
主动退市是2014年证监会在发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》中引入的一种新的退市制度，其目的是对A股退市制度加以完善，以满足上市公司不同退市的需要。在主动退市制度引入A股市场后，*ST二重在2015年成为首家主动退市的公司，*ST上普则是第二家主动退市的上市公司。也正因如此，针对*ST上普的主动退市，有舆论认为，主动退市有望成为A股市场的一种常态，也即主动退市常态化。
主动退市能常态化吗？笔者以为，这更多只是某些市场人士的一种美好愿望而已。从目前的现实来看，主动退市更象是一种央企公司的“专项定制”，非央企公司，尤其是民营企业、家族制企业，基本上还不会选择主动退市的退市方式。
从目前选择主动退市的两家公司来看，不论是*ST二重，还是*ST上普，都属于央企公司，并无非央企公司。之所以如此，这至少有这样三方面的原因。
首先，这与A股上市资源的稀缺存在一定的关系。虽然目前A股拥有上市公司近3600家，但与国内企业的数量相比，上市公司仍然是非常稀缺的。这就导致上市公司的“壳资源”还具有一定的价值，能“卖壳”的公司还是尽量卖壳。所以，作为一般的上市公司来说，通常都是“好死不如赖活”，除非被交易所“强制退市”，否则是不会选择主动退市的。
而从央企来说，“壳资源”似乎并没有这么重要。一方面上市对于央企的意义远没有其他公司那么重要，央企上市是一件很容易的事情。另一方面，央企的“壳”，其他公司也很难接手。并且作为央企来说，如果真的沦落到被“强制退市”的境地，那也是有损央企颜面的事情。因此，对于央企来说，既然退市已经不可避免，那就选择一种“最体面”的退市方式。如此一来，主动退市也就成了央企的选择。
其次，主动退市需要有“买单人”。比如，*ST上普主动退市，其控股股东普天股份就是买单人。*ST上普寻求以股东大会方式主动终止上市，如果有股东不同意主动退市，则由控股股东普天股份给这些股东提供现金选择权，现金选择权的行权价格为A股人民币6.74元/股，B股0.416美元/股
主动退市是2014年证监会在发布的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》中引入的一种新的退市制度，其目的是对A股退市制度加以完善，以满足上市公司不同退市的需要。在主动退市制度引入A股市场后，*ST二重在2015年成为首家主动退市的公司，*ST上普则是第二家主动退市的上市公司。也正因如此，针对*ST上普的主动退市，有舆论认为，主动退市有望成为A股市场的一种常态，也即主动退市常态化。
主动退市能常态化吗？笔者以为，这更多只是某些市场人士的一种美好愿望而已。从目前的现实来看，主动退市更象是一种央企公司的“专项定制”，非央企公司，尤其是民营企业、家族制企业，基本上还不会选择主动退市的退市方式。
从目前选择主动退市的两家公司来看，不论是*ST二重，还是*ST上普，都属于央企公司，并无非央企公司。之所以如此，这至少有这样三方面的原因。
首先，这与A股上市资源的稀缺存在一定的关系。虽然目前A股拥有上市公司近3600家，但与国内企业的数量相比，上市公司仍然是非常稀缺的。这就导致上市公司的“壳资源”还具有一定的价值，能“卖壳”的公司还是尽量卖壳。所以，作为一般的上市公司来说，通常都是“好死不如赖活”，除非被交易所“强制退市”，否则是不会选择主动退市的。
而从央企来说，“壳资源”似乎并没有这么重要。一方面上市对于央企的意义远没有其他公司那么重要，央企上市是一件很容易的事情。另一方面，央企的“壳”，其他公司也很难接手。并且作为央企来说，如果真的沦落到被“强制退市”的境地，那也是有损央企颜面的事情。因此，对于央企来说，既然退市已经不可避免，那就选择一种“最体面”的退市方式。如此一来，主动退市也就成了央企的选择。
其次，主动退市需要有“买单人”。比如，*ST上普主动退市，其控股股东普天股份就是买单人。*ST上普寻求以股东大会方式主动终止上市，如果有股东不同意主动退市，则由控股股东普天股份给这些股东提供现金选择权，现金选择权的行权价格为A股人民币6.74元/股，B股0.416美元/股