近日，证监会主席易会满的一篇题为《提高直接融资比重》的文章受到市场的广泛关注。在这篇文章中，易会满主席强调了提高直接融资比重的重要性，同时也提出了提高直接融资比重的六大举措，这其中就包括“大力推动长期资金入市，充沛直接融资源头活水”的措施。
提高直接融资比重，推动长期资金来充当源头活水，这件事情确实是说起来容易做起来困难。一方面有长期资金来充当源头活水，确实有利于提高直接融资比重；但另一方面资本是逐利的，长期资金也需要有自己的利益。而提高直接融资比重，这其实突出的是股市的融资功能，就中国股市来说融资功能已经成了最重要的功能，放眼全球，没有比中国股市更重视融资功能的市场了。一个只重要融资功能的市场其实是投资者之大忌。长期资金要获得投资回报，同样也需要看重股市的投资功能，而不是融资功能。所以要推动长期资金来为一个融资市场充当源头活水，这显然不是容易的，毕竟长期资金不是大傻瓜。所以，这就存在一个构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境的问题。
那么，如何构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境呢？以笔者之见，至少需要解决这样几个问题。
首先是需要解决股市的定位问题。一直以来，中国股市都是为融资服务的，所以中国股市一直重视的都是融资功能，融资市场就是中国股市的定位。包括易会满主席这次强调要提高直接融资比重，这强化的仍然是中国股市融资市场的定位。但不论是长期资金还是短期资金，只要是资金方也就是投资方，这就需要有投资方的利益。所以，尽管中国股市要为融资服务，为实体经济服务，但股市不能只有融资功能，不能只是一个融资市场，它还必须要有投资功能，还必须是一个投资市场。不然长期资金在自身利益没有保障的情况下，又何必要来充当直接融资的“源头活水”呢？
提高直接融资比重，推动长期资金来充当源头活水，这件事情确实是说起来容易做起来困难。一方面有长期资金来充当源头活水，确实有利于提高直接融资比重；但另一方面资本是逐利的，长期资金也需要有自己的利益。而提高直接融资比重，这其实突出的是股市的融资功能，就中国股市来说融资功能已经成了最重要的功能，放眼全球，没有比中国股市更重视融资功能的市场了。一个只重要融资功能的市场其实是投资者之大忌。长期资金要获得投资回报，同样也需要看重股市的投资功能，而不是融资功能。所以要推动长期资金来为一个融资市场充当源头活水，这显然不是容易的，毕竟长期资金不是大傻瓜。所以，这就存在一个构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境的问题。
那么，如何构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境呢？以笔者之见，至少需要解决这样几个问题。
首先是需要解决股市的定位问题。一直以来，中国股市都是为融资服务的，所以中国股市一直重视的都是融资功能，融资市场就是中国股市的定位。包括易会满主席这次强调要提高直接融资比重，这强化的仍然是中国股市融资市场的定位。但不论是长期资金还是短期资金，只要是资金方也就是投资方，这就需要有投资方的利益。所以，尽管中国股市要为融资服务，为实体经济服务，但股市不能只有融资功能，不能只是一个融资市场，它还必须要有投资功能，还必须是一个投资市场。不然长期资金在自身利益没有保障的情况下，又何必要来充当直接融资的“源头活水”呢？