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美调查做空机构并非是为了打压做空行为

2022-02-23 06:30阅读:
据《华尔街日报》日前报道,美国司法部和美国证券交易委员会(SEC)正在对华尔街一众大牛进行调查,其中一批知名做空机构如浑水、香橼和梅尔文资本管理公司等都在调查名单之列。报道称,著名做空机构浑水公司的创始人卡尔森·布洛克在去年10月份就收到了联邦调查局的搜查令。

对于做空机构的调查,不少投资者包括很多国内人士都为之拍手称快。虽然这些做空机构并没有涉足到国内的A股市场,但不少在美国与香港上市的中国公司却是深受其害。比如,浑水公司曾多次发布中概股公司的做空报告,自其2010年创立以来,做空的公司中有半数为中概股。其中影响力最大的三次做空分别针对绿诺科技、辉山乳业以及瑞幸咖啡,这3家公司最终都被交易所退市。

而2019年以来,遭遇做空的中概股包括:美股上市的瑞幸咖啡、58同城、跟谁学、优信、百济神州、趣头条、和信贷等;港股上市的安踏体育、中国飞鹤、金蝶国际、波司登、周黑鸭等。正因为这些做空机构一直都在做空中国公司,因此,不少中国投资者及国人对美国的这些做空机构并不陌生。这些做空机构被调查,还是人们所愿意看到的。

当然,做空机构被调查,这更是投资者所乐意看到的。因为从投资者来说,更愿意看到的是股票上涨的局面。因此,投资者先天就是排斥做空机构的。而这些做空机构很大程度上是与投资者“对着干”的。所以做空机构与投资者尤其是中小投资者的利益是相冲突的,如今做空机构被调查,对于投资者来说显然是一件值得开心的事情。

尤其是目前的美国股市在历史的高位上上涨乏力,市场唱空美股的声音不绝于耳。美国股市面临着较大的下调压力。在这种背景下,美国司法部和美国证交会(SEC)对做空机构进行调查,这在不少投资者看来,这是美国高层护盘的一种做法,目的是避免做空机构加剧美股的下跌。因此,美国司法部和美国证交会(SEC)对做空机构调查,是为了抑制市场做空行为,引导市场做多。

正所谓“仁者见仁、智者见智”,对于美国司法部和美国证交会调查做空机构一事,不同的人有不同的理解与解读,这是很正常的。而以笔者之见,美国司法部和美国证交会对做空机构的调查并非是要抑制做空行为,打压做空行为,而是要加强对做空过程中出现的违法违规行为的监管。毕竟美国这次对机构的调查不限于做空机构,也包括高盛、摩根士丹利等著名的投行。而对做空机构的调查,就是为了确定其是否通过提前分享做空报告,或参与非法交易策略来压低股票价格。

毕竟对于做空者来说,他们做空的目的往往并不单纯。做空者时常通过押注股票下跌来获利,具体做法为在股价下跌时兜售负面研究高卖低买。比如,做空者预期某公司股价下行,借入券商股份以当前股价卖出,待到价格下跌后再买回,重复操作多次,就可以产生大量的利润。而做空者的这种做法,通常都有内幕交易的嫌疑。而内幕交易显然是违法的。这也是美国司法部和美国证交会调查做空机构的原因所在。

至于通过对做空机构的调查来抑制市场做空行为,这显然只是某些人的误读,并不是美国监管者的本意。虽然在美国由于存在高官炒股的原因,一些高官确实也不希望看到美国股市的下跌,但要借助监管的力量明目张胆地干预市场,这在严刑峻法下的美国股市几乎是不可能的。而且美国股市本身也并不拒绝做空,甚至有很多的做空工具,投资者完全可以通过做空来避险甚至通过做空来赚钱。特别是美国股市,机构投资者占据着市场的主导地位,机构投资者运用做空工具更加得心应手。因此,美国股市并不惧怕做空,并不会一味排斥市场做空行为,这实际上也是美国股市相对成熟的一种表现。

其实,做空行为是衡量一个市场是否成熟的重要标志。越是成熟的市场越能包容做空行为、接纳做空行为。相反,一个不成熟的市场是很难接纳做空行为,甚至是排斥做空行为的。但一个市场不论是否成熟,对于做空行为过程中出现的违法犯罪行为,都是不能容忍的。越是成熟的市场,就越发不能容忍做空过程中伴随着出现的违法犯罪行为。也正因如此,对于美国执法者、监管者对做空机构的调查,投资者不要抱有不切实际的幻想,市场也不必作出过度解读。

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