对于很多投资者来说，面对一个很优秀的企业管理团队的万科，和一个有着非常好的商业模式的茅台，如果只让你买一个的话，究竟买哪个好，我相信一定会困扰很多人，也包括一些所谓的价值投资者（我也曾被困扰过好久）。
首先声明，本文不是系统论证，也不想与人争论，只说说我的一点看法，只是拿他们两个企业做个例子（因为很有代表性）来简单的说明一点道理，明白的人自然会明白，不明白的我在写上几万字他也不一定能明白（其实这个道理可能真的会困扰很多年，想明白不容易的）
（注明：以下所有的数据都是非常粗的，只是大概）
茅台现在市值2000亿，扣掉现金1800亿，万科市值1400亿，加上负债减现金，也大致1800亿，所以如果如果把这两个企业买下来花费的成本差不多。2013年，茅台万科的净利润大致都是150亿左右。
如果这两个企业你都懂（或者说自以为真的懂了），想想未来的5年、10年后，你如果真的现在就把这两个企业买下来，你会怎么样？你会获得什么回报呢？可以确定的是茅台未来5、10、甚至20年赚的钱会越来越多，因为产品属性决定了，而万科呢，你可以确定万科未来10年、20年后卖的房子一定会越来越多吗？赚的利润会越来越多吗？可能某一年会赚很多钱，但是也可能某一年会赚的很少甚至会亏损，因为地产的周期性决定的。所以如果把未来十年的所有净利润（净现金流）累加，你对万科会有什么样的大概的估计呢？这就是问题的关键。
至少对于我而言，我觉得未来万科未来持续每年赚到300、500亿甚至更高的利润，我觉得有难度，甚至我无法估计是否可以持续（我甚至觉得很难持续），而对于茅台来说未来至少300、500亿的利润我认为一定可以看得到，而且会持续下去。所以究竟谁更低估呢？当然如果有人认为未来万科可以赚到至少1000亿甚至更多利润，那就另当别论了（显然这是个大机会）。
还有，有多少人一定会买万科的房子呢？虽然万科的房子质量在业内以及我们这些投资者眼里，肯定信得过，但是你一定买房子首选万科吗？肯定不是，其实我们最主要的是考虑地段，即使是同地段的房子如果能便宜个10%（几十万元），我相信大部分人也会动心的，其次还会考虑户型、面积
