不知不觉，目前持仓股票，竟然都是深陷“危机”的公司：
1、银行：N大“利空”：利率市场化削弱银行盈利能力；单纯依赖利差收入模式不可持续；银行暴利引发改革预期；地融和房地产贷款未来风险暴露；坏账率未来上升；“圈钱”令人厌恶；外资机构/社保抛售股票；市值占比过大，“海量”资金才能推动；“大烂臭”名声在外......
2、保险：保费增速趋缓，行业竞争加剧；投资不振，收益欠佳；平安“富通”一役和“天量融资”导致08熊市的血案；银行渠道改革的不利影响；寿险收入利润大幅下滑.....
3、屠宰行业：食品行业质量风险；品牌形象受损；企业道德之争；收入利润大幅下滑.....
4、苏宁电器：电商对传统渠道的侵蚀；护城河消失（不到一年前，股价高位时，还有称：“中国沃尔玛”呢）；易购体验差、BUG多，竞争不过京东；线上线下左右手互博困境；大笨象转向困难，路径依赖症.....
5、体育服饰行业（中国动向）：去年业绩巨幅下滑；高管空降团队解散，高层震荡；三季度订货会继续明显下滑；存货和经销商困境.....（刚刚在0.99元附近又补仓21000股，目前持仓52000股）
难道价值投资就是买来一大堆“大烂臭”，屯着几年颗粒无收？当然不是，价值投资实际上是个极其模糊的概念，并不像孩子眼里的“好人”和“坏人”之分，那么界限清晰。现价追高买苹果，是价值投资吗？我认为是，也不是。完全取决于你对未来苹果公司盈利（现金流）和估值之间的权衡，因此外人根本无法判定你的行为究竟符不符合价值投资的基本原则。而这又带来更多的问题，例如个人如何对自己做出客观的评价？按照芒格先生说法：只有在童话世界里，国王才会被告知没有穿衣服。
更加糟糕的是，错误的投资和正确的投资，往往在一段时间内根本无法分清。这是事后校验，而且需要较长时间才能被证明的。因此，没有经历十年以上的、完整的投资周期，获得较佳的投资收益，都还是处于一个“验证”的过程。股票是“剩者为王”的行业，成王败寇。因此“验证”的过程，实际上是没有绝对固化的，任何投资都有出错的可能，而且“错误”可能对一位杰出投资者而言，更加宝贵的多。
1、银行：N大“利空”：利率市场化削弱银行盈利能力；单纯依赖利差收入模式不可持续；银行暴利引发改革预期；地融和房地产贷款未来风险暴露；坏账率未来上升；“圈钱”令人厌恶；外资机构/社保抛售股票；市值占比过大，“海量”资金才能推动；“大烂臭”名声在外......
2、保险：保费增速趋缓，行业竞争加剧；投资不振，收益欠佳；平安“富通”一役和“天量融资”导致08熊市的血案；银行渠道改革的不利影响；寿险收入利润大幅下滑.....
3、屠宰行业：食品行业质量风险；品牌形象受损；企业道德之争；收入利润大幅下滑.....
4、苏宁电器：电商对传统渠道的侵蚀；护城河消失（不到一年前，股价高位时，还有称：“中国沃尔玛”呢）；易购体验差、BUG多，竞争不过京东；线上线下左右手互博困境；大笨象转向困难，路径依赖症.....
5、体育服饰行业（中国动向）：去年业绩巨幅下滑；高管空降团队解散，高层震荡；三季度订货会继续明显下滑；存货和经销商困境.....（刚刚在0.99元附近又补仓21000股，目前持仓52000股）
难道价值投资就是买来一大堆“大烂臭”，屯着几年颗粒无收？当然不是，价值投资实际上是个极其模糊的概念，并不像孩子眼里的“好人”和“坏人”之分，那么界限清晰。现价追高买苹果，是价值投资吗？我认为是，也不是。完全取决于你对未来苹果公司盈利（现金流）和估值之间的权衡，因此外人根本无法判定你的行为究竟符不符合价值投资的基本原则。而这又带来更多的问题，例如个人如何对自己做出客观的评价？按照芒格先生说法：只有在童话世界里，国王才会被告知没有穿衣服。
更加糟糕的是，错误的投资和正确的投资，往往在一段时间内根本无法分清。这是事后校验，而且需要较长时间才能被证明的。因此，没有经历十年以上的、完整的投资周期，获得较佳的投资收益，都还是处于一个“验证”的过程。股票是“剩者为王”的行业，成王败寇。因此“验证”的过程，实际上是没有绝对固化的，任何投资都有出错的可能，而且“错误”可能对一位杰出投资者而言，更加宝贵的多。