一、四季度业绩不达此前市场预期。
2016年实现收入10.8亿港币，同比增长11.73%。第四季度实现收入2.77亿港币，同比增长7.74%。这比第三季度的15%增速有较大下滑。而第四季度营业成本激增26%，导致该季度营业利润下滑了接近12%。最终第四季度实现净利润8649万港币，同比下滑10.86%。比较令人担忧的是，这是公司上市以来第一次季度利润出现下滑的局面。这种局面如何形成的呢？实际上第四季度毛利额还有接近6%的增长，但是销售费用单季度激增36%，管理费用激增40%左右。综合这两个因素导致净利润下滑10%左右。
此前三季报表现不错，导致券商普遍给了公司今明两年较好的预期。一致预期基本在0.53元港币每股的2016年业绩。现在来看，显然还是高估了公司第四季度业绩表现。
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二、香港业务放缓，海外业务盈利能力继续下降，扩张现在看起来仍是规模不经济。
三、四季度毛利率略有下滑，从2015年以来，公司毛利率持续大幅提高。一方面是采购原料汇率问题，一方面是可能市场有一定幅度的提价（牛黄丸产品售价从670元港币，提高到前期终端零售的720元左右）。因此，在收入短期看来比较难打开局面下，公司产品能否持续小幅提价，是公司未来业绩增长的重要因素之一。
四、销售费用率方面，如前，同样在第四季度大幅激增。导致全年的费用率首次出现提高的现象。但总的来说，公司的销售费用率从2011年的超过30%，持续下降到了目前的15%左右。对于高端药品（类似奢侈保健品）而言，这种趋势同样也发生在类似片仔癀那样的公司上。
五、管理费用率同样也是如此，第四季度有些放松过了。但因为福利奖金多在第四季度发生，因此不能简单将第四季度推测到未来。公司的管理费用率近期有些回升，与公司海外扩张是有关系的。
六、简单总结就是：第四季度的业绩爆冷，对股价会构成短期压力。未来的看点和思考主要是：1、安宫牛黄丸在香港地区的销售情况（毕竟只有5年保质期，新增与重复购买）；2、新产品在香港澳门地区的注册生产销售（其他地区看来进展缓慢）；3、核心产品在海外的注册进度（这个太慢了）；4、为什么公司在核心产品注册进度缓慢的背景下，却仍坚持撒胡椒面似的扩张？5、海外业务的扩张拐点（现在看来还看不到趋势）。
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