新浪博客
入国内的外资越来越少，且不说流出。而我国的货币发行又是以美元为锚，外汇占款越来越少，流动性越来越干涸。
3：沪指与出口同比的对比：与上图的形态基本一样，也是逐波走低！
4：沪指与PMI指数的对比：也一样！
5：沪指与BDI的对比：自08年以来几乎一致！今年9月BDI似乎见底的迹象比较明显，已经开始翘头回升。
外汇占款增量走势，这个就是直接的流动性了！今年元月起始的那波反弹到2478的行情与外汇占款的反弹对应的相当一致。
外汇占款的多寡与基础货币及央行资产负债表的总资产走势也是一致的：只是这两个数据序列有所滞后，不如直接观察外汇占款。
以上几个宏观指标确实表现出与沪指一样的态势或步调。如果这些宏观指标还不是最坏，那么根据一般的统计规律：股市往往提前宏观经济6个月左右走到最坏。
这就需要从股市本身的观察来入手检查了：
6：目前股市的风险溢价或安全边际：注意到7月的风险溢价已经到了2.73，目前有所回落，但也远远高于998或1664时的安全边际。目前的10年期国债利率有所回升，这是导致风险溢价回落的一个因素，9月的显著回落，则与最近两天沪指大幅上涨关系较大。
沪市流通市值观察：9月也有所回升。
换手率：成交金额占流通市值的比率。连续4个月在低位徘徊，比较罕见哦。
3：沪指与出口同比的对比：与上图的形态基本一样，也是逐波走低！
4：沪指与PMI指数的对比：也一样！
5：沪指与BDI的对比：自08年以来几乎一致！今年9月BDI似乎见底的迹象比较明显，已经开始翘头回升。
外汇占款增量走势，这个就是直接的流动性了！今年元月起始的那波反弹到2478的行情与外汇占款的反弹对应的相当一致。
外汇占款的多寡与基础货币及央行资产负债表的总资产走势也是一致的：只是这两个数据序列有所滞后，不如直接观察外汇占款。
以上几个宏观指标确实表现出与沪指一样的态势或步调。如果这些宏观指标还不是最坏，那么根据一般的统计规律：股市往往提前宏观经济6个月左右走到最坏。
这就需要从股市本身的观察来入手检查了：
6：目前股市的风险溢价或安全边际：注意到7月的风险溢价已经到了2.73，目前有所回落，但也远远高于998或1664时的安全边际。目前的10年期国债利率有所回升，这是导致风险溢价回落的一个因素，9月的显著回落，则与最近两天沪指大幅上涨关系较大。
沪市流通市值观察：9月也有所回升。
换手率：成交金额占流通市值的比率。连续4个月在低位徘徊，比较罕见哦。