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货币轨迹跟踪以及A股市场观察

2014-11-19 17:30阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1435847931

1:10月货币运行轨迹：深综指的多头行情，起步于2012年11月的深综指多头行情，截至目前整整2年了。M1 的运行轨迹，按照历史上的周期起伏预推，深综指上行晚于M1上行几个月时间。而M1上行到2013年1月就戛然而止，其后至今一直下行，深综指则缓慢上攀，直到今年6月开始了一波可观的行情，即这是一波罕见的与M1背道而驰的上涨行情。
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从M1-M2 的视角观察，也是背离现象明显：曾经预计过2012年5月后的这轮M1-M2运行轨迹可能比较复杂。但是，复杂到这轮居然未过零线，一直在负值区域运行，还是令人错愕呃。这就是说，流动性明显地一直处于通缩状态。从这个视角看，市场内的资金，抓小放大，弃沪从深，造成史无前例的沪深股指相
对背离差值加大，也可以理解，是有流动性不足的逻辑成立的。
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2：名义CPI： 也指示经济生活呈现为通缩状态。
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但是，若观察CPI-PPI，即实际CPI的话，这个数据是处于高位的，是“胀”的。PPI作为实体企业产品出厂价格指数，从2012年2月跌入负值，已经连续32个月处于负值区域，表明实体经济的“滞”。或许滞胀并存就是经济的真实写照吧。
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3：10年国债收益率：我国国债收益率于2013年11月见4.73高点后，这一年来一直逐步走低，特别是今年9月16日以来的第二波下跌呈现加速，离前期低位已经不远。国债收益率的走低即等于国债价格的走高，说明这一年来，资金是持续流入债市的，今年9月16日以来更是加速流入。这些流入的资金或许相当大一部分来自房地产，因为，今年的房市呈现下跌走势。推升A股今年走高的一部分资金或许也来自房市，致使债市价格和股价同时走高？
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美债收益率原本与A股股指也是同向的，但下半年二者也背离。美10年期国债收益率2013年12月间最高3.04后，也是逐步走低的趋势。
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4：实际成交均价和成交额：深综指数据，语我国国债收益率见顶的同一日，即9月16日，深市日成交额见到2573亿的最大值，至今未再出新高。
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5：技术分析：下图中的3根粉红色直线，大体平行，时间上均为2年。结构上类似加特里蝴蝶。

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