（微信公众号：菜鸟之之）
买成长股也是买未来，但投资者常常会被不切实际的幻想砸在手里，问题的关键在于未来你真的看懂了吗？这个问题需要长期的积累和学习，任何人都帮不了你，但如果你对公司未来3到5年的增长已经有了比较明确的预期，那么又该如何给它估值呢？这就是本文旨在解决的问题。
投资就是个比较的过程，从本质上说，持股与持币没什么区别，都是一种现金选择权。只不过与现金相比，持股需要给足风险溢价，这个因人而异。举个例子，假如你持有的现金收益率，也就是你的机会成本在4-5%左右（比如参与信金宝或中信现金等业务），如果你要将持币换成持股的话，就需要加上一层风险溢价，比如10%，那么一般情况下，只有15%以上的预期年化收益率才会对你构成一定的吸引力。
![[原创]如何给成长股估值（内附彩蛋）](http://s6.sinaimg.cn/bmiddle/001Bh9WPzy7jgGcaxmd95&690 "[原创]如何给成长股估值（内附彩蛋）")
坊间流行一句玩笑话：遇到喜欢的东西就买下来，钱不是真的花掉了，而是换了另一种形式陪在你身边。但在我看来，这并不仅是一句笑话。投资过程中，买入操作就是让现金以另一种方式呆在你的账户中；反过来，卖出则是将你的一部分股权还原成现金资产这种形式。如果说卖出叫做“变现”，买入就是“转股”，实质都是一种资产转换而已。
扯了这么多，主要就是想阐述投资决策只是一个比较过程的观点，只有理解了这
买成长股也是买未来，但投资者常常会被不切实际的幻想砸在手里，问题的关键在于未来你真的看懂了吗？这个问题需要长期的积累和学习，任何人都帮不了你，但如果你对公司未来3到5年的增长已经有了比较明确的预期，那么又该如何给它估值呢？这就是本文旨在解决的问题。
投资就是个比较的过程，从本质上说，持股与持币没什么区别，都是一种现金选择权。只不过与现金相比，持股需要给足风险溢价，这个因人而异。举个例子，假如你持有的现金收益率，也就是你的机会成本在4-5%左右（比如参与信金宝或中信现金等业务），如果你要将持币换成持股的话，就需要加上一层风险溢价，比如10%，那么一般情况下，只有15%以上的预期年化收益率才会对你构成一定的吸引力。
坊间流行一句玩笑话：遇到喜欢的东西就买下来，钱不是真的花掉了，而是换了另一种形式陪在你身边。但在我看来，这并不仅是一句笑话。投资过程中，买入操作就是让现金以另一种方式呆在你的账户中；反过来，卖出则是将你的一部分股权还原成现金资产这种形式。如果说卖出叫做“变现”，买入就是“转股”，实质都是一种资产转换而已。
扯了这么多，主要就是想阐述投资决策只是一个比较过程的观点，只有理解了这