（本文发表在《证券市场周刊》2013年第3期）
证监会郭树清主席自上任以来，一直提倡上市公司注重投资者回报，加大现金分红的力度。不久前，上交所发布了《上海证券交易所上市公司现金分红指引》（以下简称《指引》），“推动沪市上市公司提高分红水平，同时保证分红的连续性和可预期性。”深交所虽然没有发布类似的指引，但其投资者教育中心也曾撰文《把握现金分红特点，树立价值投资理念》，表明同样重视这个问题。
在这样的市场环境下，我们期望上市公司今年的现金分红力度超过以往，尤其是那些资金充裕、业绩优良且稳定的医药公司。
我们的统计范围为申万一级行业——医药生物行业的上市公司，剔除了其中2009年及以后才上市的公司——新上市的公司往往有巨额超募资金，我们认为这种情况下分红力度大也未必有太多的积极意义；剔除了母公司报表中未分配利润为负的公司，它们无力分红；剔除了扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为负的公司，指望这样的公司分红也是不太现实的。
在剔除上述三类公司后，医药生物行业还有
证监会郭树清主席自上任以来，一直提倡上市公司注重投资者回报，加大现金分红的力度。不久前，上交所发布了《上海证券交易所上市公司现金分红指引》（以下简称《指引》），“推动沪市上市公司提高分红水平，同时保证分红的连续性和可预期性。”深交所虽然没有发布类似的指引，但其投资者教育中心也曾撰文《把握现金分红特点，树立价值投资理念》，表明同样重视这个问题。
在这样的市场环境下，我们期望上市公司今年的现金分红力度超过以往，尤其是那些资金充裕、业绩优良且稳定的医药公司。
2011年分红力度不及沪市平均水平
先来看一下以往的情况。我们对医药生物行业上市公司2011年度的现金分红情况作了一个简单的分析，这个行业被认为经营业绩好且稳定，受宏观经济影响程度小，其中有不少上市公司受到投资者的青睐，甚至有些公司被认为是可以“跨越牛熊”的品种。我们的统计范围为申万一级行业——医药生物行业的上市公司，剔除了其中2009年及以后才上市的公司——新上市的公司往往有巨额超募资金，我们认为这种情况下分红力度大也未必有太多的积极意义；剔除了母公司报表中未分配利润为负的公司，它们无力分红；剔除了扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为负的公司，指望这样的公司分红也是不太现实的。
在剔除上述三类公司后，医药生物行业还有
