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中国神华：不需用会计手段增加利润

2013-05-20 11:54阅读：1,008

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1507186525

（本文发表在《证券市场周刊》2013年第17期）

中国神华（601088）2013年第1季度实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）110.65亿元，同比下降1.3%；实现营业利润164.74亿元，同比下降2.58%。在煤价一路下跌的情况下，这一成绩在行业内实属难得——据Wind数据，1
季度煤炭开采行业（申万三级行业标准）营业利润平均下降37.30%。

一体化模式业内称雄

中国神华之所以能取得上述佳绩，主要要归功于其煤电路港航一体化的经营模式。1季度，公司煤炭业务营业收入同比下降3.4%，且毛利率下降——煤炭平均生产成本在上升，而平均售价下跌了6.9%；但与此同时，发电业务营业收入增长了3.0%，且毛利率有所提高——平均售电电价虽说下降了0.4%，可平均售电成本下降的更多，为5.7%。
表1：煤炭开采行业上市公司2013年1季度营业利润同比增长情况
单位：%
证券代码
 证券简称
营业利润同比增长率
600145.SH
 国创能源
 119.24
600157.SH
 永泰能源
 49.91
600714.SH
 金瑞矿业
 48.23
600780.SH
 通宝能源
 20.93
000552.SZ
 靖远煤电
 17.20
601088.SH
 中国神华
 -2.58
600403.SH
 大有能源
 -5.44
600123.SH
 兰花科创
 -17.29
002128.SZ
 露天煤业
 -21.40
000571.SZ
 新大洲A
 -23.77
600392.SH
 盛和资源
 -27.84
600546.SH
 山煤国际
 -30.11
600348.SH
 阳泉煤业
 -30.33
601898.SH
 中煤能源
 -30.72
000937.SZ
 冀中能源
 -31.76
600121.SH
 郑州煤电
 -34.98
601699.SH
 潞安环能
 -39.48
601101.SH
 昊华能源
 -42.65
000983.SZ
 西山煤电
 -44.86
600381.SH
 *ST贤成
 -45.78
600997.SH
 开滦股份
 -46.84
600652.SH
 爱使股份
 -50.76
601
 平煤股份
 -54.50
600508.SH
 上海能源
 -55.34
600397.SH
 安源煤业
 -63.04
000780.SZ

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