去年7月至9月期间，我曾撰写红利税系列专题分析文章，探讨红利税的问题与弊端：A股上市公司之所以吝于现金分红，一方面是由于上市公司自身缺乏回报投资者的意识，另一方面是由于大多数投资者对上市公司现金分红态度冷淡。市场对现金分红表现冷淡的一个重要原因是，参与现金分红的投资者会由于缴纳红利税而产生亏损。
去年11月财政部等三部委联合发文，按持股时间对红利税实施差别化征收，持股时间一年以上的税负降为5%，较原先税负减少了一半；另一方面，今年初，上交所发布《上市公司现金分红指引》，鼓励上市公司现金分红，引导投资者形成稳定回报预期和长期投资理念。
虽然在政策面推动下，A股上市公司现金分红力度有所加大，但2012年沪市未实施现金分红的上市公司仍达294家。一些上市公司账面有巨额未分配利润，却拒绝实施现金分红。另一方面，相当多上市公司是迫于政策面压力才实施现金分红，分红金额占净利润的比例远低于30%。
之所以会出现这种情况，个人认为，除了上市公司缺乏回报投资者的意识外，另一个重要的原因是相当多的投资者对现金分红在认识上存在偏差。自本期开始，笔者将就上市公司现金分红问题撰写系列分析文章。
很多投资者认为，现金分红对投资者没有意义。一些投资者认为，现金分红要除息，个人投资者还要缴纳红利税，如果除息日股票价格不涨，那么个人投资者的市值不仅不会增加，反而会因为缴税而使市值减少；因此，上市公司现金分红相当于自己给自己分红，自己左口袋的钱拿到右口袋而已，并不会增加股东财富，上市
