答网友问之61——关于平均数
有网友问：
孙老师，您好，我是您的《价值投资，从看懂财报开始》的一个读者。在看书过程中产生了很多疑问，非常想跟您请教一下：1.您对净利润的成长率是用几何平均数来考量，而几何平均数是无法计算负值的，那么过去出现过亏损的企业就等于是排除在外了？2.想向您请教，对于每股收益的平均数，您觉得是用算术平均还是几何平均？谢谢我的回答；
1、对某些周期性较强的公司，可能无论经营再得力也会出现某年亏损的现象，单一年度的利润数波动过大。对这样的公司，我建议采取格雷厄姆的做法，以三年（算术）平均数来计算增长率。例如，衡量2001年至2011年的增长情况，2001年基数取1999年、2000、2001三年的平均净利润，2011年数取2009、2010、2011年的平均净利润。
需要注意的是，在分析这样的公司时，观察期应该和其经营周期长度相同或相近。否则，计算出的平均数是没有意义的。
2、
