依据往年的经验，进入四季度后各国光伏政策调整将成为影响板块最重要的因素。对于依靠补贴扶持的光伏市场，各国政策调整将直接影响投资者对未来一年的预期，从而会在板块走势上得到体现。
欧洲地区政策调整总体平稳，主要是上网电价的例行下调：我们预计德国下调幅度在15%左右；意大利的调整方案已经明确；法国由于限量，电价的调整影响力降低；其他欧洲国家政策上面也没有太多超预期的可能性。
欧债问题的走向是政策之外影响板块走势最大的风险，其恶化或是舒缓可能分别导致板块跑输或是跑赢大盘。
意外的惊喜来自：对日本和中国的政策展望，日本将在明年中开始实施全面的上网电价补贴方案；对中国政策的期待在于全国性标杆电价的完善，地方政府是否出台进一步补贴以及对屋顶系统的专门政策。
尤其是年底的中央工作会议，对于新兴行业的扶持指导，以及随后的落实政策。
图1：可见跌的季节和阶段底部的出现。
