两年后回头再看探路者

我之前讲过，商业于我而言最大的魅力之处在于其不可捉摸，谁是谁非没有定式，宝钢100亿的钢铁投资收益未必如我10万开个面包店。我们作为投资者，需要锤炼的是眼光、心态、分析能力，即使我们已经达到李嘉诚和巴菲特的水准，我们面对的依然免不了犯错和挫折，不愿犯错误本身就是最大的错误。
两年前，我写过一系列关于探路者的分析，最后的结论是--
探路者目前似乎很吸引人，爆发式的行业增长，不俗的市场容量，强势的行业地位，利润大幅增长，一切看起来都很美好，估值的高估状态可以隐隐的嗅到狂热的市场气氛，正如开篇第一句所说，探路者还嫩，没有稳定的经营史，现价买入可能要挨戴维斯双杀一刀，也有另外的可能就是探路者持续高成长磨平了估值的高估状态，现价没有买入的人遭遇踏空。

如果我们按照巴老格老的思维而不是被贪婪占据了我们的心灵，我想宁可错过不可做错这种方式更可取。如果我们打算拿企业10年，我们还有很多悬而未决的问题需要解决--盛发强的能力和诚信问题，企业持续创新能力和大规模经营能力，轻资产策略在企业做大以后是否容易暴露问题等等。等明朗了以后，市场弱周期显现增长放缓或者探路者碰到可解决的小困难再买入应该更好，目前能做得只能是等待。
http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_5d020bc70100z3fl.html?vt=4
当时有博友评论说，探路者在50倍PE的时候没有把握好机会买入(当时探路者PE一直在60倍以上)，当时就后悔了，我告诉他这种高增长很多时候是虚幻的，这种时候买入可能要交很多学费，万万没想到，他生气了，以后我们再也没有交流过。
先不评论投资者该用怎样心态面对不同意见，作为一个纯粹的巴式投资者，当时的探路者有众多违反巴菲特的投资法则的地方。
1 护城河很窄，壁垒不高：