新年特荐：查理·芒格关于风险的十二条箴言
——实力资产、实力复利机器投资联盟、中道巴菲特投资俱乐部新年联袂推荐
编者按：
长久以来，投资界，包括基金行业，对风险有诸多误解，最常见的错误是把“波动率”、“回撤比率”等作为衡量风险的主要指标。
伯克希尔·哈撒韦副董事长查理·芒格是“股神”巴菲特的黄金搭档。他们两人一起合作，缔造了伯克希尔的神话。以下是芒格针对风险的12条箴言，对澄清关于风险的认识误区大有裨益。
附件是阿理本人对于投资风险的一个简单归纳，仅供参考。
实力资产 陈理
2017年元旦
1 、对我们来说，风险意味着两件事：（1）永久失去资本的风险；（2）回报不足的风险。
2 、芒格表示：“用股票的波动率来衡量风险是疯狂的。我给那些相信有效市场理论的人取了一个绰号‘Bonker’。这是一个让他们使用数学的理论。但事实上，基本面的假设并不符合现实。”
3 、“波动性是一个被过分打磨的概念。你不应该受困于波动性。”“一些非常好的公司回报常的波动，而一些糟糕的公司表现非常的稳定。”
4 、“我们不在乎起伏的回报。”
5 、“公司理财界如此重视波动，在我们看来是无稽之谈。”
6 、所有的投资评估都以衡量风险开始。这将包含合理的安全边际、避免资本永久性的损失和坚持为所承担的风险获得合理的回报。
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——实力资产、实力复利机器投资联盟、中道巴菲特投资俱乐部新年联袂推荐
编者按：
长久以来，投资界，包括基金行业，对风险有诸多误解，最常见的错误是把“波动率”、“回撤比率”等作为衡量风险的主要指标。
伯克希尔·哈撒韦副董事长查理·芒格是“股神”巴菲特的黄金搭档。他们两人一起合作，缔造了伯克希尔的神话。以下是芒格针对风险的12条箴言，对澄清关于风险的认识误区大有裨益。
附件是阿理本人对于投资风险的一个简单归纳，仅供参考。
实力资产 陈理
2017年元旦
1 、对我们来说，风险意味着两件事：（1）永久失去资本的风险；（2）回报不足的风险。
2 、芒格表示：“用股票的波动率来衡量风险是疯狂的。我给那些相信有效市场理论的人取了一个绰号‘Bonker’。这是一个让他们使用数学的理论。但事实上，基本面的假设并不符合现实。”
3 、“波动性是一个被过分打磨的概念。你不应该受困于波动性。”“一些非常好的公司回报常的波动，而一些糟糕的公司表现非常的稳定。”
4 、“我们不在乎起伏的回报。”
5 、“公司理财界如此重视波动，在我们看来是无稽之谈。”
6 、所有的投资评估都以衡量风险开始。这将包含合理的安全边际、避免资本永久性的损失和坚持为所承担的风险获得合理的回报。
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