阿理投资备忘录20171009：闪电打下来时，你必须在场
实力视界
中国股市一直牛短熊长，似乎今年是第一次过黄金周：大姑娘上花轿～头一遭。
先是黄金周期间港股恒指新高，个股飙升；节后第一天，A股也是开门红，个股普涨，我们投资组合里5%以上涨幅的股票有好几只。
黄金周以来到今天收盘，我们基金净值平均增长7%。其中大约港股通贡献4%，A股贡献3%。这样的黄金周效果我们并不能预见，但却是我们坚持长期价值投资的自然结果。
每次放长假，很多人都权衡空仓、半仓或满仓过节。其实这是投机思维在作怪。对真正的价值投资而言，这些想法没意义。
虽然价值投资并非都是长期投资，但价值投资通常是长期投资。长期投资是价值实现、复利累进的必要条件，即使长期投资会遭遇股灾、黑天鹅事件的考验，最多使长期投资暂时显得暗淡无光，但并不能废除长期投资的平均效果。
詹姆斯?赛伯（James Thurber）的经典之作《华特?米提的生涯》（The Adventures of Walter Mitty）一书中对标准普尔500股价指数的统计发现：从192
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中国股市一直牛短熊长，似乎今年是第一次过黄金周：大姑娘上花轿～头一遭。
先是黄金周期间港股恒指新高，个股飙升；节后第一天，A股也是开门红，个股普涨，我们投资组合里5%以上涨幅的股票有好几只。
黄金周以来到今天收盘，我们基金净值平均增长7%。其中大约港股通贡献4%，A股贡献3%。这样的黄金周效果我们并不能预见，但却是我们坚持长期价值投资的自然结果。
每次放长假，很多人都权衡空仓、半仓或满仓过节。其实这是投机思维在作怪。对真正的价值投资而言，这些想法没意义。
虽然价值投资并非都是长期投资，但价值投资通常是长期投资。长期投资是价值实现、复利累进的必要条件，即使长期投资会遭遇股灾、黑天鹅事件的考验，最多使长期投资暂时显得暗淡无光，但并不能废除长期投资的平均效果。
詹姆斯?赛伯（James Thurber）的经典之作《华特?米提的生涯》（The Adventures of Walter Mitty）一书中对标准普尔500股价指数的统计发现：从192