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十年荒岛游戏--中道金股花落谁家:巴菲特著名的荒岛挑战的讨论

2021-01-13 09:54阅读:
十年荒岛游戏--中道金股花落谁家:巴菲特著名的荒岛挑战的讨论
投资之道

十年荒岛游戏--中道金股花落谁家:巴菲特著名的荒岛挑战的讨论
1969年,巴菲特向他的合伙人扔出了一个炸弹:他宣布他将在年底正式退休,并在1970年年初关闭合伙公司。他说:“我不适应这个市场环境,我不想因为努力去玩一个我不理解的游戏而破坏相当好的记录。

按:当时的情况是,如果1957年投入一万美元到他的合伙公司,现在值26万美元,年复合增长率31%。在这12年里没有哪一年是亏损的。后来,我们知道巴菲特虽然关闭了合伙公司,但他那时已拥有了伯克希尔公司,即将解散的合伙人吃惊地发现,通过持有伯克希尔的股票,他们实际上已经拥有了一家惠券公司、一家银行和一家无关紧要的报纸。合伙人们即可以继续持有股票,也可以清仓获得现金。后来的情况是,许多合伙人都套了现,而巴菲特却继续购买着伯克希尔的股票,并实际控制了这家公司。

也就是在这一年的10月,巴菲特召集了一次格雷厄姆追随者的会议。在这次会议上,巴菲特提出了荒岛挑战的讨论。“如果你被迫搁浅滞留在一个荒岛上10年,”他问,“你会投资什么股票?”这个游戏是去找到有最强健的特许经营、最少受到环境腐蚀的那家公司。时间和竞争的结果是芒格的关于大生意的想法。

按:在这次讨论会上人们给出了各种各样的答案,巴菲特给出了自己的选
择:道琼斯、华尔街日报的所有者。巴菲特的这个答案很值得玩味,他为什么给出这种答案呢?因为这两者首先第一条就是:它们永远不会倒闭、消失;其次,它们还有着强大的经营特许权,而且时间不会剥夺和侵蚀所有者的这种特权。


投资就是比谁看得更远,在自己看来,短期投资者有时是没有办法理解长期投资者的眼光、视野和境界的,因为流星虽然一时十分耀眼,但它永远成不了恒星。当我们为投资标的一时纠结拿捏不准之时,特别是看到“一时耀眼”的公司并被其迷惑之时,或许想一想巴菲特的荒岛挑战就会豁然开朗起来。

以上素材来自于《滚雪球》一书。

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