天上掉馅饼时请用水桶去接(4)

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人称“新兴市场教父”的马克·莫比尔斯言称：“每当我们听到经济衰退、天灾人祸的消息，我就知道发财的机会到了。”据说莫比尔斯在全球各新兴市场混过几年后，就觉得美国股市没什么意思了，因为波动太小，捡皮夹子的机会当然也少。市场最终会青睐那些目光深邃、认知清醒的人，但有一点可以肯定：寻找皮夹子的过程注定是离群而无人喝彩的。
　　经济学家认为市场是有效的，所有的信息都反映在价格里。投资家则对此嗤之以鼻，并调侃说，如果某天发现地上有一个皮夹子，你最好别捡，因为如果里面有钱的话，早被人拿走了。
　　成就越大的投资家，越是善于捡皮夹子的家伙。上世纪刚进入90年代的时候，美国西海岸陷入严重衰退的阵痛，各家银行因为市场担心其商业和住房抵押贷款业务而惨遭抛售，当时的富国银行因为是所有加利福尼亚银行中房地产贷款最多的银行，暴跌程度尤为惨烈，在短短数月内的跌幅达到50%。巴菲特则在一片风声鹤唳中大手买入，不动声色中成为富国银行最大股东。
　　在老巴的案例中，类似的利用市场清仓大甩卖之时择机进入并不鲜见。比如美国运通在上世纪60年代因担保问题亏掉大部分股东权益，巴菲特逆势买入；在70年代末GEICO 保险决策失误造成亏损时期，逢低买入；在1973－1974年股灾期间买入《华盛顿邮报》；在1987－1988年股市大萧条期间买入可口可乐。
　 常有人把巴氏策略归于简单的买入持有而不选时，这其实是一种误解。从上面的例子可以看出，老巴不是