（注：本文已发表）
近几年的实践和思考中，逐渐感觉投资判断中最核心的部分可以凝结为2个字：态势。
“态势”是一个非常综合性的东西，里面包括了现在就看到的东西，更包括了现在看不到但正在逐渐显现的东西，还包括了对于现在和未来你与市场的分歧的程度。而我们对于态势的认知是否正确，以及这种认知与市场普遍认知偏差的程度，决定了未来某个时间收益率的分布格局。那么态势到底是什么？很显然，即使从字面意思来理解，态势包括了“状态、形势”2个方面。前者更多是静态的而后者更突出动态发展。
如果就投资的态势分析而言，我认为可以凝聚到以下三点：
第一，态势既是一个定量的过程更是一个定性的结果。
第二，态势往往是由多重因素共同促发的一种方向一致性。
第三，态势不是一个偶然性或者只具有短期显著性的事件。
比如：我们的分析一定是从企业入手，那么在看待一个企业的时候首先我们应该了解其当前的“状态”如何。这种状态可以通过“对其相关历史数据的梳理”+“其内外部经营环境的变化”比较来得出一个大致的态势定位（改善、恶化，无变化，无法判断）；其次，如果定位其为“改善”态势，那么需要细分推动这一改善态势的具体要素有哪些？这些要素发展的确定性如何？以及这些要素推动的“态势”的改善幅度有多大弹性？其持续性到底是短期的还是长期的？反映在经营绩效上的主要表现是什么？
在一笔比较大的仓位的投资时，我有意无意问自己的一个问题就是：我是否把握住了这个企业未来的发展态势？这种态势延续的时间与我所预期的投资周期是否匹配？以及对这种态势市场的普遍认知已经有多充分？如果无法把握这种态势或者其缺乏足够的确定性，那么即使再诱人的“潜力”也只能看看而已。
但仅仅是认知到企业本身的发展态势却并不一定导向良好的投资结果。因为投资之所以难，就在于你的收益一方面取决于对于投资对象的客观评价是否准确，另一方面则取决于市场对其认知的主观评价与“未来事实”的偏离度有多高——光是对对象的客观评价准确，但无法做到你的认知更加深
近几年的实践和思考中，逐渐感觉投资判断中最核心的部分可以凝结为2个字：态势。
“态势”是一个非常综合性的东西，里面包括了现在就看到的东西，更包括了现在看不到但正在逐渐显现的东西，还包括了对于现在和未来你与市场的分歧的程度。而我们对于态势的认知是否正确，以及这种认知与市场普遍认知偏差的程度，决定了未来某个时间收益率的分布格局。那么态势到底是什么？很显然，即使从字面意思来理解，态势包括了“状态、形势”2个方面。前者更多是静态的而后者更突出动态发展。
如果就投资的态势分析而言，我认为可以凝聚到以下三点：
第一，态势既是一个定量的过程更是一个定性的结果。
第二，态势往往是由多重因素共同促发的一种方向一致性。
第三，态势不是一个偶然性或者只具有短期显著性的事件。
比如：我们的分析一定是从企业入手，那么在看待一个企业的时候首先我们应该了解其当前的“状态”如何。这种状态可以通过“对其相关历史数据的梳理”+“其内外部经营环境的变化”比较来得出一个大致的态势定位（改善、恶化，无变化，无法判断）；其次，如果定位其为“改善”态势，那么需要细分推动这一改善态势的具体要素有哪些？这些要素发展的确定性如何？以及这些要素推动的“态势”的改善幅度有多大弹性？其持续性到底是短期的还是长期的？反映在经营绩效上的主要表现是什么？
在一笔比较大的仓位的投资时，我有意无意问自己的一个问题就是：我是否把握住了这个企业未来的发展态势？这种态势延续的时间与我所预期的投资周期是否匹配？以及对这种态势市场的普遍认知已经有多充分？如果无法把握这种态势或者其缺乏足够的确定性，那么即使再诱人的“潜力”也只能看看而已。
但仅仅是认知到企业本身的发展态势却并不一定导向良好的投资结果。因为投资之所以难，就在于你的收益一方面取决于对于投资对象的客观评价是否准确，另一方面则取决于市场对其认知的主观评价与“未来事实”的偏离度有多高——光是对对象的客观评价准确，但无法做到你的认知更加深