水晶：
这本书超级棒，以散户的视角解读市场、解读价值、解读投资，可谓独树一帜。看惯了大部头价值投资书籍的读者，这下才发现原来价值投资可以写得这样明白晓畅！对于这本书，称作字字珠玑也不为过。
对于想提升自我的每一个投资者，读它三五遍完全必要，很多小的地方需咀嚼才能感受其奥妙。比如下跌20%你是否有欣喜若狂的感觉，我过去囫囵吞枣地理解为下跌20%怎么办？后者主要是一个投资策略问题，前者更加关注的是估值问题，角度差异很大的！又如“屁股指挥脑袋”，以往觉得这是长官意志的表现，但是现在对照一下，就明白立场和利益决定了包括自己在内的绝大多数人是很容易犯这个错误的！
最后，在几个小知识点上，愿与水晶兄探讨：
1、关于安全边际的三个层次讲得很好！但是，这里三个层次，我个人非常重视“避免价值毁灭对象”，知道会死在哪里就不去哪里。在商业生意中，筛选客户、排除危险客户是最重要的事宜，这个属于事先防范，效果最好。其余都是事中、事后防范，相对其次。书中放在第三层次，金字塔图标识为塔尖，不过我倒觉得这是首要的第一层次，而且应该是塔基，这个风险筛选之后，才轮得到考虑价格和组合。不孤注一掷的投资组合也十分重要，不过从概率上相当于最后一个守门员，哪怕前面的都犯了错误，至少这个组合可以避免致命的损失。这个主要解决买错了怎么办、买贵了怎么办的问题。相比之下，对风险有效补偿的价格只能算塔中，买贵了影响的主要是收益率，如果有后手，以及买对标的的话。
2、关于隐形的决策链这一节也十分棒，我只是感觉“理念”太过于中性化了，其实我觉得这个环节主要是涉及常识！比如复利的常识、投资组合的常识、长期持有的常识等等，这些影响到决策的理念其实应该说本质上是常识！
3、关于市现率十分赞同你的观点，但是我觉得书中可适度展开资本性支出和融资支出的影响，比如红太阳，现金流总体不错，但是资本支出也较大，故估值也不高。对于不够细心的读者，可能会忽略这个制约因素。
4、关于DCF三要素的思考我一直在思考，假如投资中只有一个因素定生死的话，最核心的是什么要素。这个问题也许过于极端，但是我更愿意以企业是否处于价值创造的哪一个阶段——经营周期定位作为最核心的问题进行评估和跟踪。只有价值创造的阶段判断清楚了，才有估值的清楚、安全边际的清楚。而且唯有弄懂了价值创造的阶段，才可能进
这本书超级棒，以散户的视角解读市场、解读价值、解读投资，可谓独树一帜。看惯了大部头价值投资书籍的读者，这下才发现原来价值投资可以写得这样明白晓畅！对于这本书，称作字字珠玑也不为过。
对于想提升自我的每一个投资者，读它三五遍完全必要，很多小的地方需咀嚼才能感受其奥妙。比如下跌20%你是否有欣喜若狂的感觉，我过去囫囵吞枣地理解为下跌20%怎么办？后者主要是一个投资策略问题，前者更加关注的是估值问题，角度差异很大的！又如“屁股指挥脑袋”，以往觉得这是长官意志的表现，但是现在对照一下，就明白立场和利益决定了包括自己在内的绝大多数人是很容易犯这个错误的！
最后，在几个小知识点上，愿与水晶兄探讨：
1、关于安全边际的三个层次讲得很好！但是，这里三个层次，我个人非常重视“避免价值毁灭对象”，知道会死在哪里就不去哪里。在商业生意中，筛选客户、排除危险客户是最重要的事宜，这个属于事先防范，效果最好。其余都是事中、事后防范，相对其次。书中放在第三层次，金字塔图标识为塔尖，不过我倒觉得这是首要的第一层次，而且应该是塔基，这个风险筛选之后，才轮得到考虑价格和组合。不孤注一掷的投资组合也十分重要，不过从概率上相当于最后一个守门员，哪怕前面的都犯了错误，至少这个组合可以避免致命的损失。这个主要解决买错了怎么办、买贵了怎么办的问题。相比之下，对风险有效补偿的价格只能算塔中，买贵了影响的主要是收益率，如果有后手，以及买对标的的话。
2、关于隐形的决策链这一节也十分棒，我只是感觉“理念”太过于中性化了，其实我觉得这个环节主要是涉及常识！比如复利的常识、投资组合的常识、长期持有的常识等等，这些影响到决策的理念其实应该说本质上是常识！
3、关于市现率十分赞同你的观点，但是我觉得书中可适度展开资本性支出和融资支出的影响，比如红太阳，现金流总体不错，但是资本支出也较大，故估值也不高。对于不够细心的读者，可能会忽略这个制约因素。
4、关于DCF三要素的思考我一直在思考，假如投资中只有一个因素定生死的话，最核心的是什么要素。这个问题也许过于极端，但是我更愿意以企业是否处于价值创造的哪一个阶段——经营周期定位作为最核心的问题进行评估和跟踪。只有价值创造的阶段判断清楚了，才有估值的清楚、安全边际的清楚。而且唯有弄懂了价值创造的阶段，才可能进
