可以做空的私募基金
2013-12-05 23:05阅读：4,528
一个基金经理不能做空，就像种地没有大棚，开车没有车灯，做爱没有安全套。在过去的三年里，我最遗憾的一件事，就是不能做空。不能做空主要带来三方面“损失”。一是当市场面临显而易见的较大下跌趋势时，只能轻仓观望，不能通过做空而获利。二是当个股被显而易见的高估，呈现很大的下跌空间时，不能沽空。三是在下跌趋势的尾声，股票已经呈现显而易见的投资价值时，不能以空单保护底部建仓的头寸。
2011年初，股市在差不多三千点的时候，和迈克吴上长盛的节目，我说看2100点，长盛管我叫恐怖大王。很遗憾，因为基金不能做空，只好轻仓袖手旁观，虽然靠反弹波动赚点小钱，但白白浪费千点的大跌。等到2300点附近的时候，觉得跌的差不多了，把仓位加满后路演发产品，结果市场来了个歇斯底里的暴跌，因为没有空单保护，最终触发神农下跌十点强制止损的纪律。只好退出重新低仓位滚动建仓，从而失去满仓底部抓反弹的先机。2012年，看空洋河股份；2013年10月，看空华谊兄弟。均因为缺乏做空工具而只能放过这些价值连城的泡沫。我们做过测算，如果仅通过空单保护底部建仓一项，即可大幅度提高净值。
A股至今仍是一个经常发神经的高波动市场。买入并持有的战术不能恰当地规避回撤风险。譬如现在，虽然我们发掘到不少价值低估的股票，但持仓也只能保持在5成左右。这使我们难以发挥充分的战力。投资超级繁荣，是神农投资的兴趣所在。我们一直希望拥有一个可以做空的产品，在下跌的市场里也可以赚钱，并且使我们在市场底部可以尽情地买入低估的股票。特别是在A股已经熊了好几年，正从单边熊市，转向结构化牛市，并向全面牛市过度的关键阶段。这个时期，以空单保护战略性建仓
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如今，机会日趋成熟。我们计划推出可以做空的私募基金：神农太极。
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