『神农量化』我们真的印了很多钞票吗（二）

通货膨胀与货币超发
对于媒体每个月报道的“M2增速”数据，不少人存在一个误解，即“货币增多了，就必然会引起通胀”。2016年一季度，货币供应量快速上升，不少人就开始鼓吹“今年将再次进入通胀时代”。是这样吗？
我们先看一下中国的历史数据。下图是1986年至今M2与CPI的对比图。

可以看出，国内历史上多次通货膨胀（红色方框）都与货币超发有关。20世纪90年代的那次通胀与M2的同步性很高。当时的高M2来自于金融机构严重的规模外放款现象，以至于产生了大量的游资。这些游资是当时通货膨胀严重的重要原因之一。
2000年后的三次通胀则滞后M2半年到一年不等。且这三次通胀与M2之间的关系并不一样。2003年、2010年的这两次通胀很明显是货币超发造成的。但是造成2007年那次通胀的主要原因并不是货币超发，而是油价的暴涨。
综合来看，国内主要的几次通货膨胀都是由于货币超发造成的。
那么，国外的情况是怎么样的呢？我们看看美国的数据情况，下面是美国的CPI同比和M2同比的对比图：