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上市阳谋:传媒垄断与股神崇拜——还在相信分析师?(下)

2021-01-13 19:58阅读:
(接上)有一家牛奶公司的财报营业额一栏很漂亮,这倒不奇怪,因为是全北美第三大牛奶经销公司,但利润却不怎么样,股价当然上不去。这家牛奶经销公司便出巨资,请岱璠的公司做出“强力买入”的评估。
岱璠接到任务研究了几份最新的科研报告,发现东方人、特别是东方成年人根本不适合喝牛奶,因为体内的基因无法吸收牛奶当中的营养成分;更由于现在的奶牛普遍使用化学饲料,所以东方人喝牛奶会敏感,难怪我周围许多哥们儿移民北美后时常呈现“痛哭流涕”状,而妇女长年饮用牛奶甚至还可能得乳腺癌;即使西方人多半由于营养过剩,喝牛奶对增强体质也没多大作用。
岱璠是个虔诚的佛教徒,一戒杀生,二不能打妄语,这回触到了他的底线,无论上司怎样逼他,硬是写不出“买入”的报告。结局呢?当然是下岗走人,重操电脑工程师的老本行。
像岱璠这种“良心和灵魂未被腐蚀”的证券分析师少之又少,这也是他为什么在业内混不下去的原因。在无神论当道的国内,“为客户服务”的宗旨更是发扬得淋漓尽致。有奶便是娘,哪双手喂养了分析师,分析师就得添哪双手。
小陈是北京一家券商的研究员,30出头。他在接受《华夏日报》记者采访时,道出了这一行业的内幕:“大多数人拿着不该拿的钱,承诺着做不到的事”。
小陈每月基本工资1万出头,不过奖金不菲。光景好的时候,年终奖可以拿到6位数。即便如此,他们的薪金在整个行业也最多算是中等。小陈坦诚:占收入大头的“奖金”,并不来自证券分析。
券商最大的收入来源,并非来自营业部的散户交易手续费,而是基金佣金。基金分给券商佣金,一方面是为获取研究报告(非公开报告),得到有关上市公司的“第一手情报”;另一方面也是为了操纵报告。当基金大量持有某只股票的时候,他们当然不希望有关该公司的负面消息公开流传。相反若基金看好某只潜力股,准备大举建仓,那么券商给出“卖出”建议当然最合时宜。这便是散户依据其投资建议操作,一卖就涨
,一买就跌的原因。
除此之外,证券分析师的“定价权”也颇受上市公司青睐。小陈他们每次去上市公司实地考察,都会获得“热情款待”。
“我曾经跟领导去一个上市公司调研,与其说是调研,不如说是一次旅行。一到那里,他们连厂房还没看清楚就被淹没在‘美好的招待’中:下榻在高级酒店,美酒佳酿,还有精美礼品相送。第二天,走访了几个车间之后,我们就被带到董秘办公室,拿到了一份盈利预测,上面显示,即使是最‘保守’的估计,公司年内也会出现强劲的利润增长率。”
“面对如此让人倍感‘温暖’的公司,你想保持你的客观性难上加难。你对自己说,好吧,容许有一点点的不公正,可零的1%也是零。研究员就是这样一群人,薪金优厚,自诩颇高,做事却瞻前顾后,最终脱不了俗套。一句话,我们也是人。”小陈娓娓道来。
与岱璠在华尔街的境遇相似,小陈发布任何研究报告,即使自己想做到铁面无私,券商也不会容许。得罪了基金,以后佣金就别想了;那么上市公司呢?和券商的利益链更是千丝万缕,某些上市公司甚至是券商的大股东,怎么可能做得罪“主子”的事情?这一领域的道德风险相当严重。
“另外,分析师的‘钱’和其‘名’紧密挂钩。从底薪到客户咨询,到接受采访和在主流媒体上发稿,再到发布深度公司价值报告、重大事项点评、重点公司持续跟踪报告、月度、季度、半年度、年度行业报告。每项考核标准都计入其中,相比之下,明星分析师的机会显然更多”。
小陈说得没错。2010年,基金公司的佣金收入为62.4亿元。国内目前有95家券商,为分食这块大蛋糕,不得不想方设法“争宠”。而将金牌分析师“收入囊中”,是获得基金青睐、提升券商知名度的最佳途径。当年高善文出走光大,安信开出了年薪300万的价码;2011年5月,银河证券为了吸引一流分析师加盟,给出的最高价码是年薪500万元。
我们不禁要问,这个行业怎么这么有钱?
原因是这个行业的散户全都在赔钱。无论上市公司、基金、券商如何分食蛋糕,利润源头都是投资者的亏损,无论是手续费损失,还是市值损失。
忘记那些无聊的主营收入、利润率、市盈率和资产负债表吧,所有这些都不过是粉饰。你若真想让股价上涨或下跌,总能挑出一两项称心如意的。在这个游戏里,除了市值,神马都是浮云……
(思进注:除注明作者之外,所有文章皆为思进原创……)
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