我们可以把新股发行看作一场游戏。这场游戏的参与者有上市公司、股票承销商、经纪商、机构投资者和散户。
上市公司（Public Company）就不必说了，他们的目的是把自己的股票卖出去，价格当然越高越好；
股票承销商（Stock Underwriter）在IPO中可以有很多家，其中最大的那家叫“主承销商”，也称“保荐人”。上市公司发行股票，一般都会请承销商帮忙。他们的作用是根据上市公司的经营业绩，给股票一个合理估价，如果公司以这个价位不能把股票全部发行出去的话，那么承销商要负责“扫货”，即把剩下的股票照单全收。
股票经纪商（Stock Broker）从事的是代理业务，他们的职责是帮助机构投资者或散户以理想的价格买到股票。
机构投资者和散户是股票的买方，他们自然希望价格越低越好。一般来说，由于机构投资者有资金优势，所以绝大部分新股都被机构投资者霸占，而有幸中签的散户几乎是凤毛麟角。
理清这四者的关系并不难。牢记两点就行：
1、上市公司卖股票；机构和散户买股票；
2、承销商服务于上市公司，帮助拉高股价；经纪商服务于机构投资者和散户，帮助压低股价。
在新股上市的过程中，承销商与经纪商往往拥有很大话语权。新股认购价的高低取决于承销商与经纪商之间的博弈。而上市公司、机构投资者和散户经常是“陪玩”。这里注意：由于股票存在一级、二级两个市场，也就存在两个价格。所谓认购价（也叫发行价），是指一级市场IPO时，上市公司与股票认购者达成的价格；交易价，是指二级市场股票投资者之间相互转手达成的价格。当有新股上市时，随着交易所钟声敲响，我们看到电子屏幕所显示的“IPO价格”，其
上市公司（Public Company）就不必说了，他们的目的是把自己的股票卖出去，价格当然越高越好；
股票承销商（Stock Underwriter）在IPO中可以有很多家，其中最大的那家叫“主承销商”，也称“保荐人”。上市公司发行股票，一般都会请承销商帮忙。他们的作用是根据上市公司的经营业绩，给股票一个合理估价，如果公司以这个价位不能把股票全部发行出去的话，那么承销商要负责“扫货”，即把剩下的股票照单全收。
股票经纪商（Stock Broker）从事的是代理业务，他们的职责是帮助机构投资者或散户以理想的价格买到股票。
机构投资者和散户是股票的买方，他们自然希望价格越低越好。一般来说，由于机构投资者有资金优势，所以绝大部分新股都被机构投资者霸占，而有幸中签的散户几乎是凤毛麟角。
理清这四者的关系并不难。牢记两点就行：
1、上市公司卖股票；机构和散户买股票；
2、承销商服务于上市公司，帮助拉高股价；经纪商服务于机构投资者和散户，帮助压低股价。
在新股上市的过程中，承销商与经纪商往往拥有很大话语权。新股认购价的高低取决于承销商与经纪商之间的博弈。而上市公司、机构投资者和散户经常是“陪玩”。这里注意：由于股票存在一级、二级两个市场，也就存在两个价格。所谓认购价（也叫发行价），是指一级市场IPO时，上市公司与股票认购者达成的价格；交易价，是指二级市场股票投资者之间相互转手达成的价格。当有新股上市时，随着交易所钟声敲响，我们看到电子屏幕所显示的“IPO价格”，其